随着比特币的“期货溢价”扩大，交易员选择现金套利策略

在比特币期货溢价扩大之后，精明的交易员锁定了超过 40% 的年化收益回报。

注：期货溢价是期货和现货市场之间的价差，也被称为期货基差。

Delta 交易所创始人兼 CEO 告诉 CoinDesk：“六月到期的比特币期货的溢价扩大到年化 40%，会有很多现金套利交易员有兴趣进行溢价套利，锁定这无风险收益。”

现金套利是一种是市场中性策略，目的是从一个或多个市场的价格差异中获利。

它是指当期货价格相对于现货价格有较大溢价时，在现货市场买入等量资产对冲期货市场的空头头寸。通过这种方式，交易员可获得固定收益，因为溢价会随着时间的推移逐渐缩小，并在到期日与现货价格趋同。

图 | 比特币期货基差（来源：Skew）

根据 Skew 数据，Binance、Huobi、OKEx、BitMEX 和 Deribit 等主流交易所上的 6 月到期的比特币期货目前的年化溢价为 44%至 48%，Delta 交易所上的年化溢价为 30%。

因此，现在进行现金套利交易将产生 44%~48% 的年化收益率，明显高于 Genesis、BlockFi 这类借贷平台的存款利率以及新兴经济体的政府债券收益率。

总部位于瑞士的加密金融公司 Crypto Finance AG 的交易主管帕特里克·海瑟（Patrick Heusser）表示：“这就是我们发起套利交易的利益动机。”

他还表示，比特币期货基差的扩大表明，比特币近期突破 6 万美元是衍生品交易推动的。

CoinDesk 20 数据显示，比特币在周六早些时候突破了数周的盘整压力位，突然上涨了 3000 美元，涨至 61,065 美元。主流交易所的期货溢价随着现货市场价格的上涨而上涨，从 32%左右上升到 40%以上。

上周一些分析师在关注着周收盘比特币的价格表现，分析师拉克·戴维斯（Lark Davi）上周在推特上表示：“如果本周收盘比特币能够站稳 6 万美元，那就准备起飞了。”

然而，部分投资者也越来越担心永续资金费率的上升，这是永续多头头寸每八小时就需要计算支付的成本。费率上升，多头头寸投资者的持有成本就越高，进而会给比特币的上涨带来压力。