GitHub Commits是币价先行指标么？

加密货币研究机构 The TIE 发布了一份关于 GitHub Commits 与加密货币价格相关性的报告，以研究 Commits 是否可以算做一种独特的币价先行指标，成为投资者的指引。

在了解 Commits 能否作为币价先行指标的研究之前，首先了解下什么是 GitHub Commits。 Commit：提交（commit）或修订（revision）是指对文件的单独更改。当开发者提交以保存工作时，Git 会创建一个惟一的 ID(即「SHA」或「哈希」)，以记录提交的特定更改，以及更改的对象和时间。Commits 通常包含了简要说明所做的更改的一串信息。

所以 Commits 可以代表项目更新的持续性和频率。简单的说，可以理解为团队是否在「做事」。

以下为 The Tie 的研究全文。

不知道你有没有这个好奇，区块链项目开发者的活动是否推动了加密货币的价格? 让我们一起研究，看看 GitHub 提交（Commits）能否成为币价的先行指标，成为一个新的「财富密码」。

乍一看，如果我们比较 Github 提交（蓝色）与价格（黑色线），我们看不到任何明显的关系。

为了测试有意义的信号，我们尝试了一个简单的交易策略，如果当天的提交次数很高（位列前 75%），就买入并持有 14 天。否则，均等持有所有资产，以此进行回测。

红线=根据提交次数进行交易

黑线=均等持有

灰线=单独持有某种代币

乍一看，这种策略的确比简单的买入并持有要好，但这可能只是由于运气。事实上，随机交易这些资产的策略在 20% 的情况下比基于提交的策略表现更好。

也许 Github 提交的数量本身不足以衡量这些资产增加的价值，因为很多种类的活动都可以被计入提交，包括简单的 bug 修复或文档更新。

下图显示了与以太坊相关的最近四年 Github 的活动，该活动按代码分类。其中有一些有趣的情况，比如，从 Parity 主导转移到由 Solidity 主导；Sharding 的短暂爆发等等。

也许以这种提交方式的改变作为度量，可以比直接观察提交的数量更好地指明项目开发中的明显变化。

我们将每个时间点的提交类型比例与前两周的进行了比较，以衡量每天的提交类型有何不同。

按照上面描述的简单交易策略，下图显示了我们如何使用这种提交变化作为潜在的买入信号;当变化大于 75% 的时候 (水平线)，买入并持有 14 天。否则，均等持有所有资产。

这一策略似乎获得了一些极好的买入机会（当然还有最近XMR的买在高点的情况），比如 EOS 上的第一个信号以及 XLM 上的倒数第二个信号。实际上，这种策略的表现确实优于只查看提交数的策略。

这意味着，如果提交确实对价格有影响，那也很可能不仅仅是提交的数量，而主要是这些提交的内容。

只有 1% 的可能才会让随机策略优于上文的提交变更策略。这似乎已经可以证明，Github 的活动应该成为交易者的主要考虑因素。然而，这一结果仍有可能归因于运气。

为了验证这些策略是否有意义，我们在更多历史数据上对其进行了回测。我们发现 2020 年的结果似乎确实可以归因于运气。如表所示，没有任何一项策略在所有年份中始终是最佳策略。

并且从历史数据来看，这些策略的结果更有可能是由于运气，尤其是 2016-2017 年的回测。这是因为在 2017 年 Monero (XMR) 的有一个幸运的位置，以及由此带来近 40 倍的增长。

如果一个策略能够随机地捕捉到 2016-2017 年市场上这些利润丰厚的事件中的一小部分，它就会定义全年的优秀表现。

最终的 (可能不会令人满意的) 答案很可能是，目前还不清楚 Github 的活动是否会对价格产生影响。我们在 2020 年测试的少数策略似乎效果不错，但当它们与前几年进行对比时，它们的表现并不一致。

正如我们看到的狗狗币最近的「爆发」 ，加密市场仍然受到强烈的情绪驱动。目前尚不清楚项目的代码活动是否重要。