期权买方风险有限，收益无限？

网友提问：期权买方风险有限，收益无限？

专家回答：

刚接触期权的投资者大多倾向于做期权买方，因为单从到期损益来看，期权买方的最大损失为所投入的权利金，而收益却是无限的；鉴于期权交易的零和特征，期权卖方则收益有限，损失无限。那么，期权市场里会有人愿意成为卖方吗？毋庸置疑，答案是肯定的。以保险为例，保险买方需要支付保费，当风险事件发生时拥有获得赔付的权利，当风险事件没有发生时则损失全部保费；而保险的卖方正好相反，当风险事件发生时履行赔付义务，当风险事件没有发生时获取保费收益。可以看出，期权和保险的买卖双方在损益上有着异曲同工之妙，若真如投资者所想买方风险有限，收益无限，卖方风险无限，收益有限，那为何市场上有如此之多的保险公司愿意充当卖方呢？问题的核心在于部分期权投资者忽略了这样一个事实：同保险一样，期权交易其实是一场概率游戏。到期损益图虽然能直观地告诉投资者到期时标的指数处于不同价格水平的投资损益，但投资者还需要考虑未来标的指数处于这些水平上的概率，以此来判断获利的概率，从而判断购买这种权利是否划算。例如，当前指数3000点，一月期平值看涨期权权利金为60点，若投资者计划持有到期，则一月后股指需要上涨至3060点才不会亏损，这个事件发生的概率究竟有多大，这是投资者决策中需要考虑的问题，如果概率较大则倾向于成为期权买方，如果概率较小则倾向于成为期权卖方。