Public.com 推出订单路由更新，股票与 ETF 交易更透明可控

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，Public.com 于 2025 年 12 月 12 日推出了一项更新，旨在让交易者对其股票和 ETF 订单的路由方式拥有更多可见性和控制权。此前，大多数零售经纪商通常将订单路由至批发商执行，而 Public.com 此次更新打破了这一单一模式，允许客户根据自身偏好选择路由路径。

该更新正值零售交易领域对订单路由透明度和执行质量的关注度日益提升之际。Public.com 表示，尽管引入了客户选择权，其仍将继续优先确保每笔交易的最佳执行。

关键要点

• 三种路由选项：Public.com 客户现在可为美国上市股票和 ETF 选择批发商（wholesale）、智能（smart）和 Lit 三种路由方式。
• 费用差异：批发商路径免执行费；智能和 Lit 路径因 Public.com 需向交易场所支付费用，故对成交订单收取每股 0.003 美元的费用。
• PFOF 情况：批发商路径中，批发商向 Public.com 支付订单流付款（PFOF）；而智能和 Lit 路径不涉及 PFOF，但可能获得交易所或场所返佣。
• 执行场所：智能路径将订单路由至众多全国性股票交易所、另类交易系统（ATS）和单一交易商平台（SDP）；Lit 路径仅路由至“Lit”交易所，如 NYSE 和 Nasdaq。

影响解读

此次更新赋予零售交易者更大的自主权，使其能够根据自身对执行速度、价格改善和费用的权衡来选择路由方式。对于注重成本的交易者，批发商路径的免执行费可能具有吸引力；而对于关注执行透明度和潜在价格改善的交易者，智能或 Lit 路径可能更符合需求。

从行业角度看，Public.com 此举可能推动其他零售经纪商跟进，提升订单路由的透明度。同时，明确披露 PFOF 和费用结构也有助于增强投资者信任。不过，智能和 Lit 路径的每股 0.003 美元费用可能对高频或大额交易者产生一定成本影响。

关键对比表格

未来展望

Public.com 此次更新可能促使更多零售经纪商重新审视其订单路由政策，并考虑引入类似的选择机制。随着监管机构和投资者对订单路由透明度的要求不断提高，行业可能朝着更公开、更可控的方向发展。

未来，Public.com 是否会将路由选择扩展至更多资产类别，或进一步优化费用结构，值得关注。此外，其他经纪商如何回应这一变化，也将影响零售交易市场的竞争格局。

编辑总结

Public.com 通过引入订单路由选择，在提升交易透明度和用户控制权方面迈出了重要一步。三种路由方式各有侧重，满足了不同交易者的需求。尽管智能和 Lit 路径涉及额外费用，但其不涉及 PFOF 的特点可能吸引注重执行质量的投资者。总体而言，这一更新反映了零售经纪行业对透明度和客户赋权的日益重视。