DTCC旗下FICC与BNY联合推出抵押品替代服务，完成首笔回购交易
汇捷资讯机构与流动性关注「DTCC旗下FICC与BNY联合推出抵押品替代服务，完成首笔回购交易」。文中涉及DTCC、BNY、Clearing、Corporation。主体名称、时间、金额、牌照和监管结果以正文为准，不另作推断。
背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) 与 BNY (NYSE:BK) 于2025年12月23日宣布，DTCC旗下子公司 Fixed Income Clearing Corporation (FICC) 已通过BNY的全球抵押品平台正式推出其Sponsored General Collateral (GC) 产品下的Collateral-in-Lieu (CIL) 服务。BNY Securities Finance与Federated Hermes, Inc. (NYSE:FHI) 成功在该新解决方案上执行了首笔回购交易。
关键要点
- CIL服务增强了FICC的清算模式，提供显著的保证金和资本效率，并加速市场向美国证券交易委员会 (SEC) 美国国债清算强制要求过渡。
- 该服务在三方业务中维持交易商通常向货币市场基金和其他现金投资者提交的折扣，同时实施中央对手方 (CCP) 留置权，在大多数情况下“替代”了发起人担保和向CCP提交保证金。
- 这种方法消除了一些Sponsored成员的双重保证金，并利用三方业务优势简化了市场参与者的操作流程。
- 服务利用BNY的三方基础设施进行抵押品管理和结算，支持“done-away”和“done-with”两种交易执行风格。
影响解读
CIL服务的推出预计将提高市场效率，降低参与者的资本成本，并促进更广泛的中央清算参与。通过减少双重保证金，该服务有助于缓解市场参与者的运营负担，同时支持监管合规。DTCC预计，随着行业为SEC清算要求的全面实施做准备，未来几个月CIL服务的采用率将增加。
关键对比
| 方面 | 传统模式 | CIL服务 |
|---|---|---|
| 保证金要求 | 交易商向货币市场基金提交折扣，并向CCP提交保证金 | 维持折扣，但通过CCP留置权替代发起人担保和保证金提交（大多数情况下） |
| 资本效率 | 可能存在双重保证金 | 消除部分双重保证金，提高效率 |
| 操作流程 | 可能复杂 | 利用三方基础设施简化 |
未来展望
DTCC预计，随着行业为SEC清算要求的全面实施做准备，未来几个月CIL服务的采用率将增加。SEC的清算要求预计于2026年底和2027年6月全面实施。CIL服务被视为推动中央清算过渡的关键工具，有望扩大清算回购活动。
编辑总结
DTCC与BNY合作推出的Collateral-in-Lieu服务是回购市场向中央清算过渡的重要里程碑。该服务通过提高保证金和资本效率，支持市场参与者满足监管要求，并促进更 resilient 的市场结构。随着强制清算截止日期的临近，此类创新解决方案预计将得到更广泛采用。
常见问题解答
问题：什么是Collateral-in-Lieu (CIL) 服务？
回答：CIL是FICC推出的服务，允许在Sponsored General Collateral产品下，通过CCP留置权替代发起人担保和保证金提交，从而减少双重保证金，提高资本效率。
问题：CIL服务的主要好处是什么？
回答：主要好处包括：提高保证金和资本效率，消除部分Sponsored成员的双重保证金，简化操作流程，并利用三方基础设施支持各种交易执行风格。
问题：谁完成了首笔CIL交易？
回答：BNY Securities Finance和Federated Hermes, Inc.成功执行了首笔回购交易。
问题：CIL服务如何支持SEC的清算要求？
回答：CIL服务通过提供一种保证金和资本高效的清算方式，加速市场向中央清算过渡，帮助市场参与者满足SEC的清算要求。
问题：CIL服务预计何时被广泛采用？
回答：DTCC预计未来几个月采用率将增加，因为行业正准备在2026年底和2027年6月全面实施SEC的清算要求。
关键词：DTCC, BNY, Clearing, Corporation, NYSE, General, Collateral, Securities
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