ESMA 指出德国监管机构在 Wirecard 事件中存在缺陷

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，欧洲证券和市场管理局（ESMA）今日发布了快速同行评审的结果，该评审审查了导致 Wirecard AG 倒闭的事件以及 德国联邦金融监管局（BaFin） 和 财务报告执行小组（FREP） 的监管应对。此次同行评审重点关注 BaFin 和 FREP 对《财务信息执行指南》（GLEFI）的应用，以及在 Wirecard 案特定背景下，德国财务报告双层监管体系有效性的障碍。

关键要点

ESMA 在 Wirecard 案中发现 BaFin 和 FREP 在多个领域应用 GLEFI 时存在缺陷：

• 涉及 BaFin 独立于发行人和政府的问题。例如，缺乏关于其员工持股的信息，这引发了对 BaFin 内部控制体系在员工与发行人利益冲突方面稳健性的怀疑。此外，鉴于 BaFin 报告的频率和详细程度（有时在采取行动之前），存在受财政部影响的风险。
• ESMA 发现 BaFin 和 FREP 在市场监控方面存在缺陷，特别是在2016年至2018年期间，基于风险未选择（或未及时选择）Wirecard 的财务报告进行审查。
• 此外，FREP 对 Wirecard 财务报告的审查程序未能适当处理对 Wirecard 业务具有重大影响的领域，也未处理针对 Wirecard 的媒体和举报指控。所进行的分析（专业怀疑水平、审查程序的及时性、披露评估）及其文档记录不足。
• 关于 BaFin 和 FREP 在财务报告欺诈（迹象）案件中的各自角色，ESMA 声称 BaFin 和 FREP 对彼此角色的认知以及在双层体系背景下的局限性和可能性并不一致。
• 此外，BaFin 未能处于彻底评估 FREP 对 Wirecard 审查的位置，这本来可以使 BaFin 确定是否应从 FREP 接管审查。ESMA 表示，两家机构所受的严格保密制度可能阻碍了它们之间以及与其他相关机构之间的相关信息交流。
• 欧盟证券市场监管机构还发现 BaFin 相关团队之间缺乏协调和信息交流效率低下的情况。

影响解读

ESMA 的发现揭示了德国金融监管体系在 Wirecard 事件中暴露出的系统性问题。BaFin 的独立性受损可能削弱监管机构的公信力，而市场监控和审查程序的缺陷则表明监管机构未能及时发现和应对潜在风险。此外，BaFin 与 FREP 之间的协调不足和信息交流障碍可能导致监管重叠或遗漏，影响整体监管效率。这些缺陷不仅对德国金融监管声誉造成打击，也可能引发欧盟层面对于监管框架改革的讨论。

关键对比表格

未来展望

ESMA 的评审结果可能促使德国和欧盟层面重新审视金融监管框架，特别是双层监管体系的有效性和监管机构的独立性。未来可能会看到对 BaFin 和 FREP 的角色和职责进行澄清，加强协调和信息共享机制，以及改进审查程序以更好地应对欺诈风险。此外，欧盟委员会可能会基于此报告考虑立法或监管改革，以防止类似事件再次发生。

编辑总结

ESMA 的快速同行评审揭示了德国监管机构在 Wirecard 事件中的多重缺陷，从独立性到市场监控，再到审查程序和协调机制。这些发现不仅对德国监管体系提出了严峻挑战，也为欧盟金融监管改革提供了重要参考。加强监管机构的独立性、完善审查程序、促进信息共享将是未来改革的关键方向。