LME拟永久关闭圈内交易大厅，转向电子定价

汇捷资讯机构与流动性关注「LME拟永久关闭圈内交易大厅，转向电子定价」。文中涉及LME、APP、Ring、Matthew。主体名称、时间、金额、牌照和监管结果以正文为准，不另作推断。

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，伦敦金属交易所（LME）正在就永久关闭其圈内交易大厅（Ring）的提案进行咨询。该提案概述在一份关于未来市场结构的讨论文件中。LME认为，现在是考虑永久关闭Ring并转向电子定价结构的合适时机。这一转变预计将通过扩大价格发现期间的直接参与度和提高整体透明度来使市场受益。

关键要点

LME首席执行官Matthew Chamberlain表示：“Ring是LME 144年丰富历史中备受珍视的一部分，关闭它并非我们或市场会轻率做出的决定。然而，LME之所以能经受住时间的考验，正是因为它能够适应市场动态和交易行为的演变。”

“过去10个月，由于全球COVID-19大流行，Ring不得不暂时关闭。我们已明确表示，不会以疫情为借口关闭Ring，我们仍然致力于此；然而，公平地说，这段电子定价时期对市场服务良好，定价窗口内的交易量持续高企，所有利益相关者均可轻松观察，且更多参与者可直接访问。”

第二套提案旨在为中央电子交易场所带来更大的流动性，该场所本质上是最透明的市场，能够实现最广泛的参与。提案特别侧重于通过以下方式激励会员间市场的电子交易：从“折扣或有变动保证金”（CVM）方法转向“已实现变动保证金”（RVM）方法。这一转变首次在2017年战略路径中考虑，当时决定将潜在变化置于持续审查中。本讨论文件强调了与CVM相关的监管资本成本日益受到关注，并探讨了转向RVM方法的潜在好处，包括提高交易效率、增强标准化以及消除LME市场的一些进入壁垒。

鉴于这场辩论的微妙平衡性质，讨论文件邀请就CVM和RVM的相对优点发表意见，以便制定适当的路线图。

最后，讨论文件考虑了引入潜在的额外披露和政策以加强市场行为，例如与库存和实物金属流动相关的政策。讨论文件探讨了库存 warranting 或取消的监管新闻服务。它还考虑了对LME上某些超过特定规模的实物交易施加某种形式的披露义务。

LME邀请市场参与者和更广泛的利益相关者从现在起至2021年3月19日就讨论文件中的所有主题提供反馈。LME的目标是在今年第二季度末之前提供反馈和后续步骤。

影响解读

若Ring永久关闭，将标志着LME公开喊价交易时代的终结，全面转向电子交易。这可能会提高市场透明度，使更多参与者能够直接参与价格发现，但也可能引发对传统交易方式消失的担忧。转向RVM方法可能降低监管资本成本，提高交易效率，但需要市场适应新的保证金计算方式。加强披露要求可能增加市场运营的合规成本，但有助于提升市场诚信。

关键对比表格

未来展望

LME将在2021年3月19日前收集反馈，并计划在第二季度末前提供后续步骤。市场参与者需关注咨询结果，以及LME是否最终决定永久关闭Ring并实施RVM方法。这些变化可能对金属市场的交易结构和参与方式产生深远影响。

编辑总结

LME考虑永久关闭Ring并推动电子交易，反映了金融市场电子化的大趋势。疫情加速了电子定价的接受度，但传统交易方式的拥护者可能持保留意见。转向RVM和加强披露的提案旨在提升市场效率和透明度，但需平衡各方利益。最终决策将取决于市场反馈和LME的战略考量。