Plus500公布2020年Q4及全年业绩，宣布收购计划，股价下跌2%

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，受英国金融行为监管局（FCA）监管的差价合约（CFD）经纪商Plus500于2021年2月17日上午发布了2020年全年财务业绩及2021年展望，同时宣布了一项新的股票回购计划，基本延续了该公司去年夏天启动的回购努力。

该公司已在1月初的交易更新中披露了第四季度和2020年全年的大部分“大局”数据。正如当时报道的那样，尽管第四季度客户活跃度和交易量健康，但由于未对冲的做市活动导致Plus500客户在第四季度“盈利”1.09亿美元，Plus500的收入和利润较年初大幅下降。Plus500似乎采取了一种对其客户账簿几乎不做对冲的政策，认为其所谓的“客户交易表现”长期来看将大致中性。

关键要点

Plus500第四季度营收为9190万美元，低于前三个季度每季度2.16亿美元以上的水平；EBITDA为1990万美元。公司第四季度EBITDA利润率为22%，远低于2020年全年59%的利润率。

市场似乎对Plus500的公告反应平淡，公司股价在周三伦敦证券交易所早盘交易中小幅下跌约2%。反应似乎主要针对公司披露的信息，即其获取未来增长的“新愿景和战略”可能包括有针对性的并购，以及2021年年初至今的快速更新。在该更新中，Plus500表示，2021财年至今使用率仍然较高——鉴于过去几周全球零售交易的增长，这在意料之中——但其来自客户交易的收入再次被持续的“客户交易表现的加剧波动”所抵消——这意味着与第四季度一样，客户正在战胜“庄家”，而这些收益再次基本上未被Plus500对冲。

关于即将在澳大利亚实施的新差价合约交易规则，Plus500指出，董事会继续评估即将引入的澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）新规的潜在影响，但认为该影响已纳入当前汇编的分析师对Plus500的共识预测中。

长期来看，对Plus500的好消息是其用户获取成本仍然很低，远低于传统的每客户收入水平。公司第四季度平均用户获取成本（AUAC）为916美元，2020年全年为750美元，尽管全年新客户注册数量创纪录。

影响解读

Plus500第四季度业绩显著下滑，主要由于客户交易表现导致公司收入减少。公司未对冲的做市活动使其在第四季度面临1.09亿美元的客户盈利，这直接影响了营收和利润。市场对此反应温和，股价仅下跌2%，表明投资者可能已预期到这些结果，并更关注公司的未来战略。

公司宣布可能进行并购以及计划在以色列设立研发中心，显示了其从单一差价合约技术公司向多资产金融科技集团转型的雄心。然而，短期内的财务表现可能仍受客户交易表现波动的影响。此外，澳大利亚新规的潜在影响已被纳入分析师预测，但具体实施后的影响仍需观察。

关键对比表格

未来展望

Plus500首席执行官David Zruia表示：“2020年对Plus500来说是非凡的一年，在前所未有的市场条件下，我们凭借技术的实力和敏捷性，以及对市场发展和新闻事件的快速响应能力，实现了创纪录的业绩。我们的业绩得到了员工的承诺的支持，在COVID-19大流行的挑战性环境下，他们确保我们的客户获得了持续高质量的体验。”

“我们的愿景是实现简化、普遍地进入金融市场，我们将从一家仅专注于差价合约的技术公司逐步演变为多资产金融科技集团。我们旨在通过有机投资于我们的技术和有针对性的并购来获取多重增长机会。具体来说，我们的目标是在未来几年内在地域上扩展我们的差价合约产品，推出新的交易产品，引入新的金融产品，并加深与客户的互动以实现增长。”

“此外，我们将继续投资于我们的业务，未来三年将额外投资约5000万美元用于研发，旨在开发新产品和服务，推动创新并扩展我们的技术，包括在以色列建立一个新的研发中心。”

“Plus500继续按照适用法律、全球监管标准和行业最佳实践运营，我们仍然非常有能力适应未来的监管变化，无论何时实施。”

“在前所未有的市场环境中，情况可能发展得非常快，我们技术的实力确保我们为未来的增长做好了充分准备，因此，董事会对Plus500的前景仍然充满信心。”

编辑总结

Plus500在2020年第四季度经历了显著的业绩下滑，主要由于客户交易表现导致的收入减少。尽管如此，公司全年仍实现了创纪录的业绩，并保持了较低的用户获取成本。公司未来的战略包括可能的并购和研发投资，以推动向多资产金融科技集团的转型。市场对公司的公告反应平淡，股价小幅下跌，表明投资者对短期业绩下滑已有预期，并更关注公司的长期增长潜力。监管变化的影响已被纳入考量，公司对前景保持信心。