FCA与英国央行鼓励流动性提供商自2021年5月11日起转向SONIA

汇捷资讯机构与流动性关注「FCA与英国央行鼓励流动性提供商自2021年5月11日起转向SONIA」。文中涉及SONIA、APP、LIBOR、Sterling。主体名称、时间、金额、牌照和监管结果以正文为准，不另作推断。

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，英国金融行为监管局（FCA）与英格兰银行（Bank of England）鼓励英镑非线性衍生品市场的流动性提供商，自2021年5月11日起，在交易商间交易中采用基于SONIA而非LIBOR的新报价惯例。此举旨在进一步推动市场流动性向SONIA转移，使广大用户在脱离LIBOR的过程中受益。

英镑无风险参考利率工作组（Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates，简称“工作组”）建议的一个关键里程碑是：在2021年第二季度末之前，停止发起2021年后到期的新英镑LIBOR挂钩非线性衍生品，但现有头寸的风险管理除外。

关键要点

• FCA与英格兰银行支持并鼓励英镑非线性衍生品市场的所有参与者采取必要步骤，为2021年5月11日市场惯例的变更做好准备并加以实施，将流动性从英镑LIBOR转向SONIA。
• FCA已与非线性衍生品市场的参与者（包括流动性提供商、买方机构和交易商间经纪商（IDB））进行接触，以确定对该方法的支持程度和可行性。FCA对这些市场参与者的调查显示，对交易商间报价惯例的变更给予强烈支持，即从2021年5月11日起，SONIA而非LIBOR将成为默认价格。
• 在5月11日之前的时期内，FCA和英格兰银行将与市场参与者接触，以确定市场条件是否允许切换顺利进行。
• 这是2020年第四季度对线性英镑互换交易商间报价惯例成功进行类似变更的延伸，该变更支持了随后几个月交易量从英镑LIBOR向SONIA的大幅转移。将其扩展到非线性衍生品旨在增加英镑市场的一致性，并有助于加速减少新的LIBOR风险敞口。

影响解读

SONIA衍生品可能是大多数合约的适当市场惯例，尤其是2021年后到期的合约。随着2021年底的临近，市场参与者偏好LIBOR合约的情况预计将显著减少。对于新的LIBOR交易，市场参与者应意识到相关风险，并采取适当步骤确保其客户也了解这些风险。

拟议的变更将涉及IDB将其英镑非线性衍生品的定价屏幕和波动率曲面构建的主要基准从英镑LIBOR转移到SONIA。因此，SONIA将成为掉期期权、上限和下限以及其他非线性产品的主要定价点。

这些变更不会禁止英镑LIBOR非线性衍生品的交易，但意味着定价和流动性的主要来源将从英镑LIBOR转向SONIA。这反过来应鼓励更大比例的英镑非线性衍生品交易量转向SONIA。

关键对比

未来展望

FCA和英格兰银行将继续与市场参与者合作，确保平稳过渡。随着2021年底的临近，市场预计将进一步从LIBOR转向SONIA，新LIBOR交易的数量将大幅减少。市场参与者应积极准备，以适应这一变化，并管理好相关风险。

编辑总结

FCA与英格兰银行推动英镑非线性衍生品市场从LIBOR转向SONIA，是全球基准利率改革的重要一步。此举旨在提高市场一致性，减少LIBOR风险敞口，并促进SONIA成为市场标准。市场参与者应关注相关变更，并做好充分准备。