FCA与英国央行鼓励市场参与者转向SOFR

汇捷资讯监管合规关注「FCA与英国央行鼓励市场参与者转向SOFR」。文中涉及SOFR、APP、LIBOR、PRA。主体名称、时间、金额、牌照和监管结果以正文为准，不另作推断。

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，英国金融行为监管局（FCA）与英格兰银行（BoE）于2021年6月16日公开表态，支持市场从LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）向SOFR（担保隔夜融资利率）转型。此举旨在配合全球监管机构推动基准利率改革，降低对LIBOR的依赖。

FCA与BoE鼓励美元线性利率互换市场的流动性提供者，自2021年7月26日起，在交易商间交易中采用基于SOFR的新交易惯例，而非继续使用LIBOR。这一转变预计将促进市场流动性向SOFR迁移，为各类用户带来益处。

关键要点

• FCA和BoE支持从LIBOR转向SOFR，鼓励美元线性利率互换市场采用新交易惯例。
• 新惯例生效日期为2021年7月26日，适用于交易商间交易。
• 美国监管机构指引要求银行在2021年底前停止签订以美元LIBOR为参考利率的新合约。
• 英国审慎监管局（PRA）和FCA于2021年3月向受监管公司发出“Dear CEO”信函，提供类似指引。
• CFTC市场风险咨询委员会下属利率基准改革小组委员会投票建议，自2021年7月26日起将美元线性利率互换的交易商间交易惯例从LIBOR切换至SOFR。
• FCA调查显示，英国市场参与者强烈支持改变交易商间交易惯例，使SOFR成为默认定价基准。

影响解读

此次调整将改变利率互换市场的定价基础。目前，SOFR互换默认通过参考LIBOR互换并调整LIBOR-SOFR基差来定价。新惯例实施后，SOFR互换将成为主要定价点，而LIBOR互换则通过参考SOFR互换并调整基差来定价。

同样，美元市场的互换价差（互换对债券）交易也将采用新方式，默认定价将显示SOFR互换相对于美国国债的价差。这意味着市场流动性和定价基准将逐步向SOFR集中。

从2021年7月26日起，FCA和BoE鼓励交易商间经纪商市场中所有美元LIBOR互换及基于LIBOR的互换价差交易被SOFR互换及基于SOFR的互换价差交易所取代。美元LIBOR预计仅作为SOFR的基差互换在交易商间经纪商市场中存在。然而， outright LIBOR互换和基于LIBOR的互换价差屏幕预计将保留至2021年10月22日，仅供信息参考，不可用于交易活动。此后，这些屏幕将完全关闭。

关键对比表格

未来展望

随着2021年7月26日的临近，市场参与者需调整交易系统和流程，以适应SOFR作为主要定价基准。美国监管机构要求银行在2021年底前停止签订新的美元LIBOR合约，预计将进一步推动SOFR的采用。全球监管机构，包括金融稳定理事会（FSB），已强化相关指引，确保平稳过渡。

未来，SOFR市场流动性有望增强，而LIBOR相关交易将逐渐减少。市场需关注2021年10月22日后LIBOR屏幕关闭的影响，以及后续基准利率改革进展。

编辑总结

FCA与BoE的最新表态标志着LIBOR向SOFR转型的关键一步。通过鼓励市场采用新交易惯例，监管机构旨在降低系统性风险，提高市场效率。市场参与者应积极准备，确保在截止日期前完成过渡，以应对基准利率改革带来的挑战与机遇。