盛宝银行发布Q3展望：预见欧洲革命

汇捷资讯经纪商观察关注「盛宝银行发布Q3展望：预见欧洲革命」。文中涉及盛宝银行、APP、Saxo、Steen。主体名称、时间、金额、牌照和监管结果以正文为准，不另作推断。

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，盛宝银行（Saxo Bank）于2021年6月29日发布了2021年第三季度全球市场展望。该报告涵盖了股票、外汇、货币、大宗商品和债券的交易观点，以及一系列影响客户投资组合的核心宏观主题。

报告以“欧洲革命”为主题，指出欧洲选民，尤其是年轻一代，对现状的不满日益增长。所有目光都集中在9月26日的德国大选上，黑绿联盟可能是结果之一，绿党有机会获得总理府钥匙。

关键要点

• 德国大选：9月26日大选可能产生黑绿联盟，绿党可能入主总理府。绿党支持欧盟、反对俄罗斯和中国、反对北溪2号项目，并主张取消德国“债务刹车”。
• 欧洲股票：自2007年底以来，欧洲股票持续跑输美国股票。绿色技术转型带来投资机会，盛宝银行筛选了40家欧洲绿色技术公司。
• 债券市场：下一代欧盟基金（NGEU）发行共同责任债券，将促进货币联盟改善。德国大选将加速这一深刻变革，导致德国国债收益率上升和欧元区利差压缩。
• 外汇市场：第三季度焦点转向美国刺激政策后遗症风险，美元可能先弱后强，美元空头可能面临困境。

影响解读

盛宝银行首席经济学家兼首席投资官Steen Jakobsen表示：“这将是一场革命。绿党支持欧盟、反对俄罗斯和中国，反对北溪2号项目，并且非常支持取消驱动德国反射性财政紧缩政策的‘债务刹车’。”

Jakobsen还指出，德国大选将展示年轻一代政客需要如何与众不同。默克尔是东德的孩子，会说俄语，一直节俭而耐心，经常使用科学的方法，让事实和时间决定节奏，而不是让社交媒体过山车推动政治议程。默克尔个人是德国出口奇迹的重要部分，但她未能投资于德国基础设施。这导致德国互联网速度最慢、数字技术采用率最低，政策通常是纠正过去的错误，而不是创造愿景和希望。她是终极妥协者。但欧洲年轻人想要相反的：一个欧洲的愿景，一个更绿色、有希望获得好工作和进入房地产阶梯的欧洲，而不是老政客着眼于昨天的优先事项，总是采取不掀起波澜的政策。

股票策略主管Peter Garnry表示：“绿色技术的公开投资机会仍然有限，但许多新公司正涌入公开股票市场，以筹集股权资本并构建这些技术。我们找到了40家欧洲绿色技术公司，它们以不同方式提供对欧盟到2050年脱碳政策的敞口。这些公司涵盖风能、太阳能、水电、燃料电池、生物塑料、电动汽车共享服务和充电站，以及回收材料、提高住房能效的绝缘材料、铀矿开采（押注欧盟将核能指定为绿色技术）和储能。我们对脱碳名单上的公司没有意见，也不提供任何投资建议。相反，我们展示与当前共识目标价的百分比距离；投资者可以自己做尽职调查。重要的是要注意，绿色转型股票今年经历了很大波动，因此这是一个长期投资主题，投资者应该耐心并为波动做好准备。”

固定收益策略师Althea Spinozzi表示：“革命在去年就已经启动，成员国就NGEU基金达成协议。在该计划中，欧盟发行共同责任债券，由整个欧洲地区征收的税收资助，规模比以往任何时候都大。该计划将有助于改善货币联盟，拉平欧元区的融资条件。德国大选将加速NGEU基金将引起的深刻变化，因为绿党的竞选核心是需要更大的财政支出和更好的欧洲一体化。这些政策直接转化为德国国债收益率上升和整个欧元区的利差压缩。欧洲主权债券领域的新范式将伴随着更多共同责任绿色债券的发行，但在德国大选之前，我们可以预期欧洲主权债券将继续像年初以来那样表现，对上升的美国国债收益率和大西洋两岸的缩减讨论保持敏感。与此同时，我们预计欧洲央行将保持鸽派立场直到秋季，因为尽管持续支持，对欧洲主权债券的需求仍然疲软。最近15年期德国国债发行变成技术性失败，德国金融局仅分配了17亿欧元，目标是25亿欧元。在通胀环境下，将资金投入接近零收益的德国国债是危险的。此外，欧元对冲的10年期美国国债3个月远期收益率高于大多数欧洲主权债券，这也让投资者望而却步。在这种背景下，欧洲央行不可能撤回支持，因为这可能导致各国常规债务再融资操作出现严重问题。因此，央行很可能等待德国大选后再调整货币政策。然而，德国国债收益率的长期趋势是随着经济前景改善和通胀压力而继续上升。因此，尽管欧洲央行将保持鸽派，但收益率长期内不太可能保持负值。”

外汇策略主管John Hardy表示：“在第三季度，欧洲将紧张地关注德国民调状况，因为9月26日的关键大选临近。这次选举将标志着默克尔时代的结束，以及一个新时代的开始，要么欧洲缓慢滑向新危机，要么德国全力投入欧盟项目，采取共同化的、气候驱动的议程和大规模财政刺激。欧洲的利害关系再大不过了，因为欧盟的‘原罪’仍然存在，即多个主权国家只有一种货币和一家央行。回顾过去几个月，实际上美元没有跌得更多是引人注目的。我们看到了前所未有的美元流动性，来自刺激支票和美国财政部迅速削减其在美联储的账户，抑制了美国国债收益率，因为当银行不希望流动性膨胀其资产负债表时，流动性在寻找停车位。第三季度可能不会看到新的刺激支票，也不会看到美国国债收益率的大幅上升，但美元可能因美国经济表现优异而走强。”

关键对比表格

未来展望

随着第三季度的展开，焦点可能日益转向美国刺激政策后遗症的风险，尽管一些消费者去储蓄可能有助于推动本季度合理但减速的增长。在我们等待我们认为将是年度宏观事件——9月26日德国大选之际，我们想知道美元“跷跷板”是否会在第二季度疲软后向上升倾斜并保持顽固强势。简而言之，如果事情如预期发展，美元空头可能会在沙漠中行走直到第四季度。与此同时，随着第四季度临近，美国甚至欧洲对新刺激的预期将增强。

欧洲央行将等待德国大选后再调整货币政策，但德国国债收益率的长期趋势是上升。绿色转型股票是长期投资主题，投资者应耐心并准备应对波动。

编辑总结

盛宝银行的第三季度展望以“欧洲革命”为主题，强调了德国大选可能带来的政治和经济变革。绿党可能的胜利将推动财政扩张和欧洲一体化，对债券市场产生深远影响。同时，绿色技术投资机会值得关注，但投资者需注意波动性。外汇市场方面，美元走势可能先弱后强，投资者需保持警惕。总体而言，欧洲正处在关键转折点，政策变化将主导市场情绪。