Aristocrat 以 21 亿英镑收购 Playtech，溢价 58%

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，Playtech plc（LON:PTEC）已宣布同意被澳大利亚游戏巨头 Aristocrat Leisure Ltd（ASX:ALL）以 21 亿英镑（约 29 亿美元）现金收购。Aristocrat 提出的每股 680 便士报价已获 Playtech 董事会同意，较 Playtech 上周五收盘价 429.2 便士溢价 58%。

Playtech 此前积极剥离其金融部门 Finalto 和 Markets.com，此举在 Aristocrat 交易背景下显得更加合理。Playtech 似乎曾收到来自 Aristocrat 等大型游戏公司的整体收购要约，但潜在买家对其非核心的外汇和差价合约业务不感兴趣，尽管这些业务近期表现良好。

关键要点

• Aristocrat 将以每股 680 便士现金收购 Playtech，总价值约 21 亿英镑（完全稀释后），企业价值约 27 亿英镑。
• 收购价较 2021 年 10 月 15 日收盘价溢价 58.4%，较三个月成交量加权平均价溢价 66.0%，较 12 个月成交量加权平均价溢价 55.0%。
• Playtech 董事会一致建议股东投票赞成该收购，并已就自身持股做出不可撤销承诺。
• Aristocrat 已收到 T. Rowe Price 的不可撤销承诺及多家机构的意向书，合计约占 Playtech 已发行股本的 20.70%。
• 交易预计于 2022 年第二季度完成，前提是 Playtech 股东批准 Finalto 出售决议。

影响解读

Aristocrat 认为，与 Playtech 的合并将带来以下战略利益：

• 为 Aristocrat 在规模庞大且不断增长的 iGaming 和在线体育博彩领域提供重要规模，该领域全球潜在市场约 700 亿美元（2020 年）。
• 在快速增长的北美在线真钱游戏（RMG）领域带来中期收入和盈利增长。
• 合并后的分销、技术和内容将满足更广泛的客户和玩家需求，释放额外价值。
• 通过 Playtech 的 Snaitech 业务，Aristocrat 能够在多个欧洲市场运营和创新，覆盖整个价值链且无渠道冲突。
• 预计在 Aristocrat 拥有 Playtech 的第一个完整年度，每股收益（EPSA）将实现低至中个位数增长（协同效应前），中至高个位数增长（协同效应后）。

关键对比表格

未来展望

该收购预计将于 2022 年第二季度完成，但需满足包括 Playtech 股东批准 Finalto 出售决议在内的多项条件。Playtech 股东将在法院会议和股东大会上对收购方案进行投票。Aristocrat 和 Bidco 已收到代表约 20.70% 股份的不可撤销承诺和意向书，为交易提供了重要支持。若交易完成，Aristocrat 将成为全球游戏行业最大的 B2B 平台提供商之一，并在快速增长的在线 RMG 领域占据重要地位。

编辑总结

此次收购是游戏行业整合的又一例证，Aristocrat 通过收购 Playtech 获得了在线赌博软件和平台能力，补充了其陆地游戏和社交游戏内容。Playtech 剥离金融部门 Finalto 的决策为交易扫清了障碍，因为潜在买家对其非核心业务不感兴趣。交易溢价较高，反映了 Playtech 在在线赌博技术领域的领先地位以及 Aristocrat 对在线 RMG 市场的战略重视。后续需关注股东投票结果及监管批准进展。