SPACs 可于2021年12月6日起在 SIX 瑞士交易所上市

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，SIX Swiss Exchange（瑞士交易所）于2021年11月16日宣布，已获得所有相关监管机构授权，自2021年12月6日起，特殊目的收购公司（Special Purpose Acquisition Companies，简称 SPACs）可在该交易所上市并交易。此举旨在为当前及未来发行人提供更多元化的上市路径，同时兼顾 SPAC 的独特属性与投资者保护要求。

关键要点

SIX 为 SPAC 设立的新上市标准主要包含以下核心规定：

• 仅瑞士法律下的股份公司可以 SPAC 形式在 SIX 瑞士交易所上市。
• SPAC 的目的是直接或间接收购一家目标公司，其存续期最长不得超过三年。
• 首次公开发行（IPO）所募集的资金必须存入银行托管账户。
• SPAC 必须赋予所有股东要求返还其在 IPO 中所购股份的基本权利。
• SPAC 的董事会、管理层、创始人及发起人必须签订具有约束力的锁定期协议，锁定期至少为六个月。
• SPAC 在 IPO 中可以向投资者提供可转换债券的部分权益，而非仅限股份。
• SPAC 发行人无需满足上市要求的发行人最短存续期（“业绩记录要求”），也无需准备上市申请前三个完整财年的年度财务报表。
• SPAC 的资本资源计算包括 IPO 股份或可转换债券，无论其在会计标准下被认定为权益还是债务。

影响解读

SIX 瑞士交易所负责人 Christian Reuss 表示：“SPAC 上市标准将补充我们为当前及未来发行人提供新产品和服务的持续努力。对于准备上市的公司而言，SPAC 提供了另一种选择。”

该上市标准的推出，意味着瑞士资本市场在传统 IPO 之外增加了 SPAC 这一替代路径。对于寻求快速上市或具有特定并购策略的企业而言，SPAC 可缩短上市时间并提高交易确定性。同时，监管层通过托管账户、股份返还权、锁定期等机制，在便利发行与保护投资者之间寻求平衡。

关键对比：SPAC 上市标准与传统上市要求

信息披露与持续义务

SPAC 必须根据瑞士金融服务法（Finanzdienstleistungsgesetz，FIDLEG）在招股说明书中披露额外的定量和定性信息。定量信息尤其涉及稀释效应（例如因认股权证导致）以及公众股东在返还股份时需承担的成本。

除董事会成员和管理层外，SPAC 的发起人和创始股东也被视为上市规则第56条第2款所定义的有报告义务的人员，必须披露其管理交易。该要求将在 de-SPAC（完成并购）后继续适用，直至锁定期协议结束后一个月。

未来展望

随着 SPAC 上市框架在 SIX 瑞士交易所落地，瑞士资本市场有望吸引更多寻求灵活上市路径的企业。市场参与者将关注首批 SPAC 的发行表现、de-SPAC 交易的质量以及投资者保护机制的实际运作效果。若运行平稳，该标准可能进一步推动欧洲其他交易所审视或调整其 SPAC 上市规则。

编辑总结

SIX 瑞士交易所推出 SPAC 上市标准，是瑞士资本市场制度创新的一步。新规在降低 SPAC 上市门槛的同时，通过托管账户、股份返还权、锁定期及强化信息披露等安排，构建了针对 SPAC 特性的投资者保护框架。此举为发行人提供了传统 IPO 之外的补充选项，但其长期影响仍需观察首批 SPAC 的实际运作与市场接受度。