FINRA 责令美林证券赔偿 1520 万美元，因基金份额定价差异

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，美国经纪行业监管机构 FINRA 已命令 美国银行（NYSE:BAC）旗下子公司 Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Inc. 向数千名客户支付超过 1520 万美元的赔偿及利息。这些客户在可以以低得多的成本购买 A 类共同基金份额时，却购买了 C 类份额。

共同基金发行人会提供不同类别的份额，包括 A 类和 C 类。一般而言，A 类份额需支付前端销售费用；C 类份额通常不收取前端销售费用，但持续费用和开支高于 A 类份额。许多发行人允许客户在购买金额超过一定门槛时免前端销售费用购买 A 类份额。如果客户有资格免前端销售费用购买 A 类份额，则没有理由购买年费更高的 C 类份额。

关键要点

• 美林维护了一套自动化系统，旨在当较低成本的 A 类份额可用时限制客户购买 C 类份额。
• 然而，该系统经常未能正确识别和实施对 C 类份额的适用购买限制。
• 结果，数千名美林客户在 A 类份额成本大幅更低时购买了 C 类份额，承担了费用和收费。
• 例如，2019 年 11 月，公司系统未能标记一名客户购买年化费用约 1.76% 的 C 类份额，而该客户本可免销售费购买年化费用约 0.96% 的 A 类份额。

影响解读

FINRA 执行副总裁兼执行部主管 Jessica Hopper 表示：“FINRA 会员公司必须拥有合理设计的监督系统，以确保客户在购买共同基金时了解并获得可用的折扣，且不被收取不必要的费用和开支。我们想提醒并鼓励公司主动发现、修复和补救此类监督问题，以在适当情况下获得非凡合作的好处。”

除了向受损客户提供赔偿外，美林还同意在适当情况下将某些客户现有的 C 类持仓转换为 A 类份额。由于该公司在调查中给予非凡合作和实质性协助，FINRA 未处以罚款。美林自愿并主动进行了内部审查，聘请外部顾问识别受影响客户并计算补救措施，并制定了还款和转换份额的补救计划。

关键对比表格

示例：2019 年 11 月，客户本可免销售费购买年化费用约 0.96% 的 A 类份额，却购买了年化费用约 1.76% 的 C 类份额。

未来展望

FINRA 在监管通知 21-07 中向经纪自营商提供了关于共同基金常见销售费用折扣和豁免的指导。2015 年和 2016 年，FINRA 将销售费用折扣和豁免列为监管与检查优先事项。在和解此案时，美林接受并同意 FINRA 的裁决，但不承认也不否认这些裁决。

FINRA 是一个非营利组织，致力于投资者保护和市场诚信。它监管证券行业的一个关键部分——在美国与公众开展业务的经纪公司。FINRA 受 SEC 监督，制定规则，检查并执行 FINRA 规则和联邦证券法，注册经纪自营商人员并提供教育和培训，以及告知投资公众。此外，FINRA 为股票和期权市场提供监控和其他监管服务，以及交易报告和其他行业公用事业。FINRA 还为投资者和经纪公司及其注册员工管理争议解决论坛。

编辑总结

此案凸显了经纪公司在共同基金份额销售中监督系统的重要性。美林因系统未能正确识别客户购买 C 类份额的限制，导致客户承担了不必要的更高费用。FINRA 的裁决强调了公司需要主动发现和修复此类问题，以保护投资者并避免处罚。美林的合作态度使其免于罚款，但需支付赔偿并转换份额。