NFA提议修订外汇交易商成员合规规则，限制关联方直通处理例外

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，美国全国期货协会（NFA）提议修改针对外汇交易商成员（Forex Dealer Members，简称FDMs）的合规规则，这些成员仅使用直通式处理（straight through processing）。

2009年，NFA董事会担心FDMs在订单执行并向客户报告后更改价格。经考虑，董事会通过了NFA合规规则2-43，禁止FDM取消或调整客户账户，从而直接或间接改变已执行订单的价格，除非符合两种有限情况。

关键要点

目前，合规规则2-43(a)(1)(i)下的第一个例外允许在有利于客户且作为解决客户投诉的一部分时进行取消或调整，前提是FDM调整所有受不利影响的客户订单。第二个例外，即合规规则2-43(a)(1)(ii)，允许FDM在仅使用直通式处理且与FDM对冲头寸的对手方取消或调整该订单时，进行调整或取消。

NFA最近发现一家FDM打算利用其关联方作为直通式处理对手方，并计划在该关联方取消FDM的对冲头寸时，依据合规规则2-43(a)(1)(ii)的例外取消或调整客户订单。

影响解读

NFA董事会认为，这种安排不符合其通过合规规则2-43时的意图，该规则的前提是FDM无法控制其对冲交易的任何价格变动，且与直通式处理对手方的对冲交易是公平交易。因此，董事会修订NFA合规规则2-43，明确合规规则2-43(a)(1)(ii)下的例外仅限于与非关联方进行直通式处理的FDM。

NFA表示已与所有FDMs讨论了该修订。除打算利用关联方作为直通式处理对手方并依赖合规规则2-43(a)(1)(ii)的FDM外，所有FDMs均支持该拟议规则变更。

关键对比表格

未来展望

如前所述，NFA正在援引《商品交易法》（CEA）第17(j)条的“十天”条款。NFA打算使拟议修订在委员会收到本提交后十天生效，除非委员会通知NFA其已决定审查该提案以批准。

编辑总结

NFA此次修订旨在堵塞规则漏洞，防止FDM通过关联方规避价格调整限制，从而保护客户利益。该修订获得绝大多数FDM支持，预计将顺利生效，进一步规范外汇交易商行为。