Tradeweb推出ETF实时iNAV计算服务，贝莱德成为首个用户

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，Tradeweb Markets Inc. (NASDAQ:TW) 于2023年2月8日宣布，推出了一项用于计算交易所交易基金（ETF）实时指示性净值（iNAV）的市场数据服务。Tradeweb是一家全球电子交易市场运营商，业务覆盖利率、信用、股票和货币市场。

BlackRock（贝莱德）成为首个使用Tradeweb iNAV服务的ETF发行人，为其在欧洲的iShares ETF系列提供支持。自2023年2月6日起，这些iNAV已通过Bloomberg和Refinitiv公开提供。

关键要点

• 服务发布：Tradeweb推出实时iNAV计算服务，基于其交易平台的实时价格。
• 首个客户：BlackRock的欧洲iShares ETF系列成为首个采用该服务的产品。
• 数据公开：iNAV数据自2023年2月6日起通过Bloomberg和Refinitiv公开。
• 更新频率：iNAV在交易时段每15秒计算并发布一次。
• 技术方法：固定收益ETF的iNAV采用瀑布方法，优先使用Tradeweb平台的实时价格贡献，并利用Tradeweb的自动智能定价（Ai-Price）提供算法参考定价。
• 产品扩展：除单一iNAV价格外，Tradeweb还提供增强型iNAV数据源，包括iNAV买价、中间价和卖价。

影响解读

机构投资者持续采用ETF，因其灵活性、日内流动性、便捷获取多元化证券组合以及低交易成本。过去五年，Tradeweb上欧洲机构ETF总名义交易量以32%的年化率增长，这一趋势尤其受到固定收益ETF的推动，即便在基础债券市场面临挑战的时期也是如此。

iNAV提供基于ETF成分股市场价格的日内价值指示，有助于提高市场透明度，帮助投资者评估ETF定价是否公平。随着ETF日益普及，Tradeweb经历了来自ETF发行人和机构客户对iNAV计算服务日益增长的需求，该服务使投资者能够高效评估头寸、做出更明智的交易决策，并增强交易成本分析（TCA）。

关键对比

未来展望

Tradeweb计划与客户密切合作，将iNAV计算服务扩展到更多产品和地区。除了用于透明度的单一iNAV价格外，Tradeweb还提供增强型iNAV数据源产品，包括iNAV买价、iNAV中间价和iNAV卖价。这些数据可帮助投资者监控交易阈值，为新的和现有的交易算法提供输入，并改进TCA。它们还可以作为ETF溢价和折价的可靠指标，以及内部公允价值模型的独立评估。

编辑总结

Tradeweb推出的实时iNAV计算服务，凭借其基于可执行流式债券价格的数据源和每15秒更新的频率，为ETF市场提供了更及时、透明的定价参考。BlackRock作为全球最大ETF发行人的率先采用，体现了市场对该服务的认可。随着ETF在机构投资者中的普及，尤其是固定收益ETF的增长，此类服务有望提升交易信心和效率，并可能推动行业标准的发展。