CME将于2月24日更新SGD IRS的PA/贴现协议至SORA

汇捷资讯机构与流动性关注「CME将于2月24日更新SGD IRS的PA/贴现协议至SORA」。文中涉及CME、IRS、APP、Singapore。主体名称、时间、金额、牌照和监管结果以正文为准，不另作推断。

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，芝加哥商品交易所（CME）计划于2023年2月24日营业结束后，将其清算的新加坡元（SGD）利率互换（IRS）的PA/贴现协议更新为SORA。此举是为了配合新加坡元掉期报价利率（SOR）将于2023年6月30日后停止使用的行业过渡安排，支持市场参与者减少对SOR的敞口，转向 successor 新加坡隔夜平均利率（SORA）。

关键要点

• CME将于2023年2月24日营业结束后，对CME清算的SGD IRS实施SORA价格对齐和贴现。
• 过渡适用于过渡日所有未平仓的SGD IRS清算合约，包括现有“遗留”合约和过渡日后提交清算的新合约。
• CME将实施强制现金调整机制，以抵消贴现变更对净现值的影响，确保受影响头寸持有人的净现金流在过渡日为零。
• 现金调整将作为常规结算变动（变动保证金）周期的一部分，于过渡日后的清算日（2023年2月27日）计算，并于2023年3月1日上午结算。
• 过渡日后提交清算的受影响产品交易将不适用现金调整机制。

影响解读

此次过渡是CME继2020年和2021年成功将欧元和美元IRS过渡至 successor 无风险利率（RFR）后的又一举措。对于市场参与者而言，过渡有助于降低与SOR相关的风险，并促进向SORA的平滑迁移。现金调整机制旨在缓解贴现协议变更带来的经济影响，确保过渡日净现金流为零，从而减少对头寸持有人的意外冲击。

关键对比：SOR与SORA

未来展望

随着SOR停止日期的临近，市场参与者预计将加速向SORA过渡。CME此次更新PA/贴现协议是行业过渡的一部分，未来可能有更多产品和服务转向SORA。新加坡金融管理局（MAS）和行业指导委员会（SC-STS）将继续监督过渡进程，确保市场稳定。

编辑总结

CME对SGD IRS的PA/贴现协议更新是新加坡元利率基准改革的重要一步。通过提供现金调整机制，CME旨在最小化过渡对市场参与者的影响，促进从SOR到SORA的有序转变。市场参与者应关注过渡日期和现金调整的具体安排，以管理其风险敞口。