Cboe Clear Europe 获监管批准，将推出欧洲首例证券融资交易集中清算服务

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，泛欧清算所 Cboe Clear Europe 于2024年11月25日宣布，已获得 De Nederlandsche Bank (DNB) 和 Autoriteit Financiële Markten (AFM) 的监管批准，可清算欧洲证券融资交易（SFT）。这一批准标志着 Cboe Clear Europe 在拓展多资产类别清算服务方面迈出重要一步。

当前，欧洲 SFT 市场主要采用双边交易模式，即证券出借方与借入方直接达成交易。Cboe Clear Europe 的新服务将引入中央清算模式，由清算所作为每笔交易的中央对手方，旨在提升市场效率、透明度和风险管理水平。

关键要点

• 监管批准：获得 DNB 和 AFM 批准，可清算欧洲 SFT。
• 服务范围：面向现金股票和 ETF 的 SFT，提供中央清算、结算及交易后生命周期管理。
• 参与方：主要出借方、特殊参与出借方（UCITS 和非 UCITS）以及借入方。
• 结算网络：通过 19 个欧洲中央证券存管机构（CSD）进行结算。
• 监管支持：服务符合 EMIR、CSDR 和 SFTR 等关键监管框架。
• 合作方：The Bank of New York Mellon Corporation 和 J.P. Morgan 担任三方抵押品代理，Pirum 负责传输新交易指令和交易后生命周期事件。

影响解读

Cboe Clear Europe 的新服务预计将把当前的双边 SFT 流程转变为中央清算模式，从而为市场参与者带来多重益处：

• 降低风险加权资产敞口：中央清算有助于减少参与者与 SFT 相关的风险加权资产暴露。
• 资本与运营优势：包括现金股票与 SFT 之间的跨保证金节约、更高的结算效率、消除代理出借方披露，以及改进费用管理和公司行动实践。
• 促进市场增长：该服务有望支持欧洲 SFT 市场的增长，并提升欧洲资本市场的竞争力。

Cboe Clear Europe 总裁 Vikesh Patel 表示：“我们很高兴获得监管批准，将业务拓展至欧洲 SFT 清算领域，这是我们在欧洲多个资产类别中引入创新、稳健且全面的清算解决方案目标中的一个重要里程碑。”

关键对比：双边模式 vs. 中央清算模式

未来展望

Cboe Clear Europe 产品高级总监 Jan Treuren 表示：“我们很高兴与市场参与者合作构建这一新的清算生态系统，并已与包括银行、资产管理公司、经纪交易商和代理出借方在内的各类公司进行了深入讨论，以确保在未来数周和数月内顺利推出。该服务由我们一流的风险管理框架支持，为客户提供 Cboe Clear Europe 丰富的结算经验以及直接连接 19 个欧洲 CSD 的优势。初期，服务将覆盖主要欧洲市场，并计划根据客户需求和市场发展扩大服务范围。”

作为领先的泛欧现金股票清算所，Cboe Clear Europe 目前为 47 个交易场所提供服务。该公司于 2021 年将业务多元化至股票衍生品清算，以支持 Cboe Europe Derivatives (CEDX) 的推出。随着 SFT 清算服务的推出，Cboe Clear Europe 将进一步巩固其在欧洲清算领域的地位。

编辑总结

Cboe Clear Europe 获得监管批准推出欧洲 SFT 集中清算服务，是欧洲资本市场基础设施建设的重要进展。该服务不仅有助于提升市场透明度和效率，还通过中央清算模式降低了系统性风险。随着首批客户的接入和服务的逐步扩展，欧洲 SFT 市场有望迎来更广泛的参与和增长。市场参与者应关注该服务的实际推出时间、覆盖范围及对现有双边模式的替代效应。