Cboe将于2025年4月推出宽市场保护功能
汇捷资讯机构与流动性关注「Cboe将于2025年4月推出宽市场保护功能」。文中涉及Cboe、EDGX、Options、C1。主体名称、时间、金额、牌照和监管结果以正文为准，不另作推断。
背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Cboe全球市场（Cboe Global Markets）宣布，计划于2025年4月3日在EDGX Options Exchange、2025年4月7日在Cboe Options (C1)、Cboe C2 Options和BZX Options Exchanges推出宽市场保护（WMP）功能，但需经监管审查。该功能旨在减少订单以不利价格执行的风险，是Cboe为提升市场质量而采取的最新举措。
关键要点
- WMP将在全国最佳买卖报价（NBBO）被视为宽价差时启动，暂停入市的市价单、限价单或已选止损/止损限价单。
- 受保护订单将以初始基准价格在订单簿中显示和运作，并逐步迭代至更积极的水平，直至其限价。
- WMP将在常规交易时段（RTH）和Curb时段（如适用）结束前30秒禁用。
- NBBO是否被视为宽价差，取决于买卖价差是否宽于基于NBB（买价）的宽市场保护决定因素（WMP Determinant），该决定因素特意设置得比明显错误水平更严格。
影响解读
WMP功能的推出预计将减少因宽价差导致的订单执行风险，保护投资者免受不利价格成交的影响。通过暂停入市订单并逐步迭代价格，该功能有助于维护市场公平性和秩序，尤其是在市场波动较大或流动性不足时。此举可能提升投资者对Cboe交易所的信心，并可能促使其他交易所考虑类似保护机制。
关键对比表格
下表展示了WMP决定因素与明显错误水平的对比（基于NBB买价）：
| NBB买价 | WMP决定因素 | 明显错误水平 |
|---|---|---|
| 低于$1.00 | $0.25 | $0.50 |
| $1.00至$2.00 | $0.40 | $0.75 |
| $2.00至$5.00 | $0.50 | $1.00 |
| $5.00至$10.00 | $0.60 | $1.25 |
| $10.00至$20.00 | $0.80 | $1.50 |
| $20.00至$50.00 | $1.00 | $2.00 |
| $50.00至$100.00 | $1.50 | $3.00 |
| $100.00至$200.00 | $2.00 | $4.00 |
| 高于$200.00 | $3.00 | $6.00 |
注：以上数据为示例，具体数值以Cboe官方公布为准。
未来展望
若WMP功能在EDGX和Cboe Options等交易所顺利实施，Cboe可能考虑将其扩展至其他资产类别或交易所。此外，该功能可能引发行业对市场保护机制的进一步讨论，推动其他交易所采纳类似措施。投资者应关注监管审查进展及功能上线后的实际效果。
编辑总结
Cboe推出宽市场保护功能，是应对市场波动和宽价差风险的重要举措。通过暂停入市订单并逐步迭代价格，WMP有望提升执行质量，保护投资者利益。其实施效果及行业影响值得持续关注。
常见问题解答
问题：什么是宽市场保护（WMP）？
回答：宽市场保护是Cboe推出的一种功能，当NBBO被视为宽价差时，暂停入市订单，并以初始基准价格显示和运作，逐步迭代至更积极水平，以降低订单以不利价格执行的风险。
问题：WMP何时生效？
回答：WMP将于2025年4月3日在EDGX Options Exchange生效，2025年4月7日在Cboe Options (C1)、Cboe C2 Options和BZX Options Exchanges生效，但需经监管审查。
问题：WMP如何判断NBBO是否宽价差？
回答：WMP基于预先设定的可配置参数判断，具体而言，如果买卖价差宽于基于NBB（买价）的宽市场保护决定因素，则NBBO被视为宽价差。这些决定因素特意设置得比明显错误水平更严格。
问题：WMP在什么情况下会被禁用？
回答：WMP将在常规交易时段（RTH）和Curb时段（如适用）结束前30秒禁用。
问题：WMP会影响哪些类型的订单？
回答：WMP会影响入市的市价单、限价单或已选止损/止损限价单。当NBBO被视为宽价差时，这些订单将被暂停并受保护。
关键词：Cboe, EDGX, Options, C1, BZX
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