DTCC旗下FICC推出增强版代理清算服务，提前满足SEC新规

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，美国证券存托与清算公司（DTCC）于2025年3月25日宣布，其子公司固定收益清算公司（FICC）已成功推出增强版代理清算服务，并新增了将客户活动与自营活动分离以及为选择向FICC提交保证金的客户提供保证金隔离的功能。此举旨在赶在美国证券交易委员会（SEC）设定的2025年3月31日截止日期前满足监管要求。

尽管SEC延长了针对覆盖范围内的美国国债现金活动和回购活动的强制清算截止日期，FICC仍持续看到买卖双方机构加入其平台，其政府证券部门（GSD）的交易量也在增长，因为机构寻求中央清算带来的资本效率和流动性优势。

关键要点

• FICC推出增强版代理清算服务，并新增自营与客户活动分离及保证金隔离功能，以符合SEC规定。
• FICC估计其已清算近一半受SEC清算要求覆盖的未偿国债回购，美国货币市场基金目前约46%的覆盖国债回购活动通过FICC清算。
• FICC通过增强版代理清算服务支持超过1,500家执行公司客户，包括区域性经纪交易商、资产管理公司和自营交易公司。
• FICC的赞助服务参与度持续增长，迄今已建立超过5,800个赞助会员关系。
• FICC计划在2025年晚些时候进一步升级赞助和代理清算服务，以提高保证金和资本效率。

影响解读

FICC增强版代理清算服务的推出，标志着美国国债市场中央清算进程的重要进展。通过提供自营与客户活动分离及保证金隔离，FICC帮助客户更有效地管理风险，并满足监管要求。中央清算带来的资本效率和流动性优势正吸引更多机构参与，尤其是货币市场基金已大量采用FICC清算其国债回购活动。

FICC会员和交易量的显著增长反映了市场对中央清算价值的认可。随着FICC计划进一步升级服务，预计将有更多覆盖范围内的国债回购活动转入中央清算，从而提升整个市场的安全性和稳健性。

关键对比

未来展望

FICC表示，其仍致力于在2025年晚些时候进一步升级赞助和代理清算服务，以提高保证金和资本效率，吸引剩余受覆盖的国债回购活动进入FICC中央清算。此外，FICC将继续专注于为美国国债市场提供一流的风险管理和透明度，包括通过增强的交叉保证金安排、新的客户报告门户以及公开的风险价值（VaR）和清算基金（CCLF）计算器，使公司能够实时评估中央清算其国债活动对保证金和流动性的影响。

FICC市场风险董事总经理Robert Crain表示，FICC还增强了日内监控流程，以15分钟为增量衡量风险敞口变化，这些能力将进一步降低参与者的风险，并改善美国国债市场的安全性和稳健性。

编辑总结

FICC增强版代理清算服务的及时推出，不仅满足了SEC的监管期限，也展示了中央清算在国债市场中的吸引力。随着更多机构加入和交易量增长，FICC在提升市场效率和降低风险方面的角色日益重要。未来，FICC计划通过进一步升级服务，推动剩余回购活动进入中央清算，值得市场持续关注。