一年多前，Fox Corp.刚刚进行了一笔奇怪且可疑的收购，但后来这一收购演变成了一个明智的决定。据MoffettNathanson Research估计，Fox Corp免费观看、广告支持的流媒体平台Tubi今年的收入预计将增长一倍以上，至3.8亿美元，到2023年将增长两倍。莫菲特·内桑森进一步认为，到2025年，图比的年广告销售额将达到17亿美元。
Fox Corp对图比的预测并没有那么大胆，也没有那么具体，但首席执行官拉克兰•默多克也毫不掩饰地表示，图比最终确实会成为数十亿美元的业务。
至少可以说，前景是令人印象深刻的。
然而，图比的数量和噪音却让福克斯和它的股东们忽略了这一点，因为图比在很大程度上改变了游戏规则。这个流媒体平台的年营收为17亿美元，将成为福克斯最大的运营部门之一，接近该公司典型电视广告业务的近一半。
Fox Corp的收入分解
从去年年中到今年3月的9个月里， Fox 的2021年财政收入按来源分列。图比的贡献一直是，并将继续是电视部门的广告部门，在2020财年截止于2020年6月(大部分在图比被收购之前)，该部门产生了近42亿美元的收入。2019年，Fox 的这一小部分业务创造了39亿美元的销售额。
除了图比，Fox 的电视部门由Fox 所有的电视台组成，这为其提供了一个更大的机会来推动广告收入，尽管该部门也会从分销内容中收取一些联属公司费用。有线电视网络节目指的是福克斯通过康卡斯特(Comcast)的Xfinity和Charter Communications的Spectrum等传统有线电视公司销售的节目和节目。
从这些有线电视公司收取的联属费是该单元的经济支柱，尽管该节目也为福克斯提供了一些机会，将自己有限的库存货币化。
考虑到图比的增长前景，在短短几年内，它将从今年电视广告业务的约十分之一扩大到约三分之一。到那时，它将占到福克斯总销售额的十分之一以上。
广告支持的流媒体正在达到临界量
当然，图比向10亿美元以上营收的努力不会转化为绝对的增长。Tubi的部分增长将减少其他领域的收入，比如广告。IAB的2021年广告市场展望显示，广告客户平均将21%的广告预算从线性(传统)有线电视转向连接电视流媒体平台。
这种转变显然对Fox 有线电视部门和电视部门的广告业务构成了直接威胁。这也间接威胁到了Fox 的联属费，因为有线电视公司正在逃避“掐线”带来的流媒体驱动效应，这种效应最终会削弱有线电视的广告覆盖范围。
不过，这种取舍是不成比例的——从好的方面来说。至少一部分的增长是以牺牲福克斯的其他业务为代价的，而不是牺牲那些一直在电视广告市场上赢得一席之地的有线电视公司。
事实上，我们已经看到一些迹象表明，对于提供直接向消费者提供内容的内容提供商来说，剔除有线电视中间商更有利可图。维亚康姆哥伦比亚广播公司(ViacomCBS)首席执行官鲍勃•巴基什(Bob Bakish)和探索频道(Discovery)首席执行官大卫•扎斯拉夫(David Zaslav)最近都表示，他们的广告支持流媒体平台产生的每用户收入超过了他们的线性有线电视业务。
与非流媒体业务放缓甚至收缩相比，预计图比(Tubi)的每观众收入增长速度将更快，这并非不合理。
与此同时，整个由广告支撑的视频点播(AVOD)市场本身也在增长，这进一步提升了福克斯对Tubi的前景。研究公司MoffettNathanson Research进一步估计，美国所有广告支持平台的年广告收入最快将从2020年的44亿美元增至2025年的178亿美元。
现在猜测Tubi将创造多少净新业务还为时过早。莫菲特·内桑森预计Fox 2025年的营收将达到17亿美元，但毫不夸张地说，这一增长将为福克斯带来10亿美元(或更多)的额外年销售额。换句话说，不要惊讶于这家公司，它现在每年的艰难业务价值约为120亿美元，而它的年度收入超过了130亿美元，这都要归功于图比。
其他业务部门的任何增长都只是一点额外的利润。
jay
