对政府来说，在经济形势好的时候削减养老金是很诱人的，但在经济形势不好的时候，要想弥补几乎是不可能的。
例如，为肯塔基州工作人员服务的计划有125.8%的资金支持，这意味着它有25.8%的资金可用来支付目前的退休人员以及预计未来30年退休的工人所欠的债务。
但不到20年之后，肯塔基州的养老金和其他一些此前资金过剩的计划就陷入了危机。发生了什么事?
在肯塔基州，立法者批准为计划参与者提供额外福利，甚至使其具有追溯效力。在该州和其他一些州，立法者决定不支付必要的款项，将预算资金腾出来用于减税或其他开支。在全国的每一个城市和州，金融危机都严重打击了投资。在某种程度上，一些粗心的决定演变成了一场危机。
根据波士顿学院退休研究中心的数据，2019年，肯塔基州雇员退休制度的资金投入仅为16.5%，是美国资金投入最严重的养老金计划之一。
由于市场回报依然强劲，而且大多数州和当地居民都比预期好得多地度过了大流行，公共养老金可能很容易被认为是免费的。“养老金担忧缓解了各州，地方政府的刺激计划，股市，”最近彭博新闻的头条如此醒目。
但肯塔基州、宾夕法尼亚州、新泽西州和其他一些州的例子表明，对养老金的赞助者来说，严格遵守资金计划是多么重要——即使，或者也许尤其在机会似乎对他们有利的时候。
市政市场分析公司合伙人马特·费比安表示:“对于雇员和雇主来说，资金充足的养老金体系都是一个有吸引力的目标，可以批准额外奖励。”
换句话说，那些看似“额外”的钱，可能对突袭很有吸引力。
红旗吗?
退休基金不是行贿基金，但在政府看来似乎是这样的。费边说，这种诱惑是“我认为退休基金不适合政治雇主的原因”。它们是一种预算噱头。”
皮尤慈善信托基金的高级官员戴维·德雷恩认为，减少支付或增加福利本身并不是个危险信号，只要“你遵守规则，按照精算师的指示行事”。
德雷恩在接受采访时说，问题在于，各个城市和州在经济形势好的时候，往往会从养老金中拿走太多钱，而在经济形势不好的时候，要补偿就变得极其困难。
“你不能把好消息和坏消息区别对待，”德雷恩说。
值得指出的是，最近的一些公共财政研究表明，公共养老金危机的概念被过分夸大了。这是因为目前的标准针对的是一个系统，在这个系统中，市政当局手中握有未来30年需要支付给所有计划参与者的所有资金，而一些分析人士认为这是不必要的。
但肯塔基州、宾夕法尼亚州雇员退休系统(57%)、新泽西教师养老金和年金基金(40%)以及其他一些机构的当前资金水平令人深感担忧。改革需要的时间越长，恢复元气就越困难:例如，投资回报积累在更小的资产基础上。
费边说，许多陷入困境的州“因为写了丰厚的福利而没有对其进行解释，从而陷入了养老金危机。”
现在，他们的养老金成本“更高了，也许实质上是这样，”他告诉《市场观察》。“问题在于，雇主可以通过不透明的方式延长薪酬，这些福利不会立即计入政府的预算。”
drain持更为乐观的观点。他指出，在大流行开始时，许多公共财政观察家正担心这个问题。“各州会因为大流行而休养老金假吗?”这是一代人一次的大流行，所以如果你想说，现在是不还款的好时机，那就有个故事可以讲。”
德雷恩指出，事实上，大多数议员都很守纪律，现在他们也受益于市场的优异表现和联邦刺激资金。2020年，标准普尔500指数上涨了18.4%，今年迄今累计上涨了13%。其他资产也从全球经济复苏中受益:比如油价今年以来上涨了50%。
jay
