Square(纽约证券交易所代码:SQ)已经成为过去十年中最具颠覆性的金融科技股票之一，成为一个关键的支付处理器，以及为企业和消费者提供数字金融工具的服务提供商。
尽管Square主要在销售点市场具有破坏性，但它向一家完整的金融服务公司转型的过程可能才刚刚开始。它现在可以向银行提供贷款，为客户提供存款账户，股票投资账户，甚至加密货币交易。我们可能开始看到Square如何成为数百万人的金融生活中心，这才是它真正的价值所在。
为企业提供支付和其他服务一直是Square的核心，这是一项伟大的业务。仅在2021年第一季度，该公司就报告了331亿美元的支付总额和9.64亿美元的毛利润。
Square不仅从通过其销售点系统处理的每一笔支付中抽取佣金，而且该公司从订阅和服务中赚到的钱也比处理支付业务多。第一季度，Square从订阅和服务中获得了4.69亿美元的毛利率，而支付处理的毛利率为4.35亿美元。
从长远来看，Square最大的机遇不只是增加服务和处理更多支付，而是让企业和消费者更多地使用Square的产品，并将其转化为更高的利润。
商业交易业务正在增长，但Square的未来可能依赖于现金应用程序(Cash App)，这是一款提供从银行业务、加密货币到股票投资等各种服务的消费金融应用程序。
在财务上，最受关注的是比特币(CRYPTO:BTC)，它在2021年第一季度创造了35.1亿美元的收入，尽管它只增加了7490万美元的毛利润。
关键是大量的用户在使用Square应用。如果他们这样做了，Square可以为使用Square支付流程并接受现金应用程序的客户提供比传统的2.6%更低的费用。这是通过减少其他中间步骤，如信用卡公司和银行费用来实现的。Square还可以向企业提供更低的费用，并在每笔交易中产生更高的利润率。
我们不知道现金应用将如何长期赚钱，因为它还处于添加新服务的早期阶段，但它有很多选择。股票投资可能是一项大业务，加密货币交易已经产生了大量收入，而随着其存款基础的增长，Square可能会增加更多的传统银行服务。这最终可能成为世界上最大的纯数字银行。
颠覆性是Square最擅长的
随着实体银行网点和自动取款机变得不那么重要，金融服务业面临颠覆的时机已经成熟。Square的地位令人羡慕，因为它可以为企业提供全套工具和服务，它可以通过现金应用为消费者提供多种金融产品。
随着Square的成熟，我认为它将继续扩大传统上由银行提供的金融服务。支票、储蓄、扩展加密货币和投资选项已经建立，但我们没有理由不看到贷款产品从企业扩展到消费者。个人贷款、汽车贷款、甚至抵押贷款可能很快成为Square的主要增长动力，该公司可能成为美国最重要的金融机构。
以9倍的销售额和330倍的收益来看，Square的股票并不便宜。但在过去5年里，它的收入增长了764%，利润率也在不断增长，所以它仍有很大的优势，我认为现在它在市场上获得的溢价是值得的。
jay
