尽管对于医疗保健投资者来说，这很少是一个相关因素，但毫无疑问，某些原材料是制造药物所必需的，就像它们几乎与其他所有东西一样。对于像用于全球分销的疫苗之类的东西，生产脂质等原材料的能力瓶颈可能是一个大问题。因此，解决瓶颈的公司有可能赚到一大笔现金。
这正是为什么在 5 月下旬，德国制药巨头 Merck Kommanditgesellschaft auf Aktien（ETR：MRK）——不要与美国制药巨头默克公司混淆——宣布其新的合成脂质产品准备出售.这些脂质是辉瑞和 BioNTech 等公司生产的 mRNA 疫苗的核心成分，这两家公司都已经是类似产品的客户。适时推出的新产品是否会将默克公司定位为整个 mRNA 医药世界的上游供应商并使其受益，或者不太可能回报股东？
首先，让我们快速回顾一下手头的科学概念，以便清楚为什么 Merck KGaA 的新产品值得了解。您可能知道，脂质分子不溶于水。这是一个有用的特性，因为这意味着它们不会溶解在人体细胞的水环境中。因此，出于医学目的，可以将其他分子封闭在脂质泡内，从而保护这些分子免于溶解。然后，脂质气泡可以与人的细胞融合，将其有效载荷倾倒在需要达到预期效果的地方。
制药商已经花费了多年和数百万美元来开发基于高度修饰脂质的复杂药物递送系统。对于某些疫苗中的 mRNA 等特别脆弱的有效载荷，稳定、高质量的基本脂质供应是必不可少的。但是，在大流行之前，对它们的需求并不那么迫切，因此一旦 mRNA 疫苗制造商需要它，就没有太多的制造能力可以利用。这就是默克 KGaA 的用武之地。
它不是第一家生产用于药物的合成脂质的公司，尽管它可能是唯一一家具有实际满足疫苗制造商需求量所需生产能力的公司。而且，因为它比计划提前九个月准备了新的脂质产品，所以它已经准备好在需求达到顶峰时利用它。鉴于 mRNA 药物可能刚刚开始在全球聚光灯下，默克 KGaA 很有可能在未来几年通过销售脂质来赚钱。
暂时不要下买单
尽管如此，有一个问题应该让投资者停下来。
该公司过去 12 个月的收入为 217.4 亿美元。为了使新的脂质销售对其收入做出足够大的贡献以导致股票立即增长，默克 KGaA 需要赚取数十亿美元。即使是它最大的客户也不需要那么多脂质。在过去的 12 个月中，BioNTech 的收入成本为 3.4793 亿美元，这无疑远远超过了原材料成本。因此，新的脂质收入更有可能是默克 KGaA 收入的增量增加，而不是革命性的增加。
另一方面，默克公司的脂类新销售额仍然没有数据，也没有季度报告说明任何额外收入。对我来说，这意味着现在急于购买股票还为时过早。
下一次投资者更新将于 8 月 5 日发布，届时第二季度收益报告将下降。虽然管理层甚至可能不会提到脂质产品的确切影响，但一定要密切关注顶线。如果收入增长速度快于公司常态的缓慢步伐，那么新的资金流入很有可能成为一个持久的特征，这可能使其值得购买。
jay
