受经济走势影响更大的股市最近失去了一些动力。自1月6日收盘以来，价值股的表现开始逊于增长。先锋标准普尔500价值指数基金ETF同期基本持平，而成长型基金VOOG则上涨了4.5%左右。
2020年第四季度，价值表现强于大盘，但最近增长一直在追赶。计算机和电子商务的长期高增长趋势不会很快消失。
而过去的几天带来了不幸的消息。投资者所指望的1.9万亿美元财政支出法案正受到国会部分议员的阻挠。Anthony周四在白宫新闻发布会上表示，疫苗可能无法完全免疫Covid-19的新突变。
疫苗的消息可能会推迟重新开放，而经济刺激法案的阻碍意味着帮助家庭和企业度过难关的援助减少，直到生活恢复正常。综合来看，这些情况表明经济增长低于投资者预期，削弱了投资价值股的理由。
价值的太阳日——不管它应该持续多久——开始于9月2日。此后，价值型基金上涨了9.6%，成长型基金上涨了4.8%。两种风格之间的估值差距已经达到了极致。与此同时，投资者越来越预期到2021年将分发数十亿剂疫苗。
价值股很可能会回到2020年底的水平。
首先，债券市场的价格显示，投资者预计长期通胀率将略高于2%，高于去年春季大流行爆发时的不到1%，年底时约为1%。美国银行策略师在一份报告中写道，“在通胀资产中逢低买入”，这类资产包括价值型股票。
价值公司的盈利势头看起来很稳定。FactSet的数据显示，2021年价值基金的每股总收益预计将增长24%。这主要是价格因素，但预计2022年利润将增长17%。股市应该会上涨，以反映今年的涨幅。
与此同时，该基金的股价相当于2021年预期每股收益的17.2倍。这比成长型基金的估值低了40%。价值通常应该以低于增长的价格进行交易，但这是一个明显的差异。
资产配置和股票研究主管表示，估值差距"很大，我们认为肯定会缩小。"“这就是为什么我们的投资组合有价值倾向。”
与此同时，增长基金的收益预计将在2021年增长19%，2022年增长15%。考虑到成长型股票的估值相对较高，即便没有考虑到利率上升(经济好转可能带来的后果)会对成长型股票的估值造成巨大冲击，天平似乎也倾向于价值型股票。
不过，为了实现价值设想，疫苗分发必须顺利进行。如果不这样做，重新开业就无法进行，消费者更有可能坐拥现金，有助于提升价值的复苏将被推迟。
jay
