手机游戏平台Skillz (纽约证券交易所股票代码：SKLZ)最近公布了2021年第一季度的财务业绩，超出了预期和指导。就在几周前，该公司还表示，预计第一季度营收将达到8,000万美元。然而，它报告的收入接近8400万美元。此外，该公司此前的全年营收预期为3.66亿美元。但随着第一季度业绩的突破，管理层将全年收益预期提高到了3.75亿美元。
第一季度营收同比增长92%，远超预期。这一点很重要，因为许多投资者担心用户增长放缓和新下载不足。但在公司第一季度电话会议上，管理层表示，股东不应该关注这些事情。
重要的度规
当涉及到用户时，Skillz提供了两种不同的参数。还有月活跃用户(mau)，即平均每个月至少进入竞争性游戏一次的用户。第一季度的mau为270万。但总mau的一部分是付费mau，即那些在平台上存入现金并平均每个月至少参加一次付费竞争的人。该公司第一季度的付费mau为46.7万，同比增长81%。
在电话会议上，Skillz首席执行官Andrew Paradise表示，付费mau“可能是我们业务最重要的衡量标准。”
《Paradise》关于付费mau的声明很有力，但这并不令人惊讶。毕竟，用户需要付费才能在游戏中竞争，而Skillz则通过从中提成来创收。因此，如果所有人都不向平台投入资金而玩游戏，那么公司也不会有任何进展。这就是存款对这个行业如此重要的原因。
在收益报告中，曾有人对支付月活跃数的计算方式表示担忧。这是因为Skillz提供了一种奖励现金，可以用来支付入会费。但管理层清楚地知道如何计算付费mau:这些用户都在某一时刻存入了真正的钱。
一些分析师对Skillz第一季度营收增长的能力表示怀疑，因为他们认为其他指标存在缺陷。例如，卖空机构Wolfpack research的研究表明，Skillz游戏的下载量已经显著放缓，这使得该公司相信第一季度的营收将无法实现。
具有讽刺意味的是，Wolfpack Research(和其他研究机构)关于下载量的预测可能是100%正确的——Skillz管理部门并没有明确证实或否认这一点。然而，如果越来越多的用户成为付费用户，这就无关紧要了。在下载量较低的情况下，营收仍有可能攀升。
同样的情况也适用于整体用户增长。如前所述，Skillz目前的mau为270万。这是2020年第三季度末的MAU增幅——6个月来持平。然而，从2020年第三季度到2021年第一季度，季度收入增长了40%。
正如首席营收官Casey Chafkin所指出的，下载量和MAU指标与营收增长并不直接相关。
但我们别自欺欺人了
没错，Skillz的付费用户基础是最重要的。然而，投资者不应该极端地认为非付费用户基础无关紧要——事实并非如此。管理层声称有27亿潜在玩家。因此，该公司仅占有1%的市场份额，你可以预计它的月活跃用户数量会有所增长。
除此之外，还有其他因素能够突显MAU增长的重要性。Skillz管理公司已经委托了一些关于手机游戏市场的研究。一项研究显示，大约40%的用户可能愿意付费。其余的不会。
一方面，这是Skillz的机会。目前，只有17%的用户是付费用户，高于去年的10%。这意味着该公司的付费mau可能会从目前的270万用户基础增加两倍。这是巨大的。然而，考虑到付费用户目前以每年92%的速度增长，在平台接近极限之前，这并不能提供足够的时间。
因此，Skillz的股东应该会对其付费MAU基数的加速增长感到兴奋。这将使公司获得长期的胜利。此外，公司管理层表示，他们的销售和市场营销(S&M)支出主要集中在将mau转化为付费用户上。这里的增长表明S&M费用是合理的。
所以，要兴奋起来，对Skillz管理层在第一季度的良好季度报告给予肯定。但是，不要对整体用户增长视而不见。现在这可能不是最重要的事。但在某种程度上，这将是一个更紧迫的问题。
jay
