大多数公司在2020年面临巨大挑战，许多公司至今仍能感受到影响。考虑到美国运通(纽约证券交易所股票代码：AXP)对消费者习惯的敏感，很少有公司面临着像它那样极端的不确定性。大流行导致的封锁限制了消费者支出，对该公司造成了两方面的打击:需求减少的信贷产品，以及其贷款账目的稳定性令人担忧，因为其大部分贷款都是在无担保的基础上发放的。
美国运通选择在2020年原地踏步，并将2021年定为“过渡年”，2022年恢复增长。然而，反弹似乎已经以令人信服的方式开始。
消费者引领潮流
美国运通提供多种消费和商业信贷产品，包括信用卡和签帐卡、个人贷款、商业贷款和营运资本安排。其中大部分都不需要安全保障，限制范围从消费者的2.5万美元到美国企业的15万美元不等。该公司最近宣布首次进军美国以外的小企业贷款市场，目标是从正在收紧贷款限制的大银行那里获得市场份额。美国运通希望填补这一重要缺口，为那些难以获得资金的企业提供无担保信贷。
在发布2021年第一季度业绩后，该公司指出，不包括旅游和娱乐在内的持卡人支出较2019年增长了11%，这两个领域的全球经济仍受到抑制。不过，值得注意的是，消费者似乎在他们能够购买的地方积极消费。
新卡需求大幅反弹，特别是在第一季度，自大流行开始以来首次发行了200万张新卡。
该公司在成本管理方面也做得非常好，第一季度每个类别的成本都比去年同期下降了近5亿美元，除了市场营销，市场营销最近因预期经济复苏而增加。从百分比来看，持卡人服务的费用下降最多，这是有道理的，因为客户出行减少了，使用美国运通卡的费用也减少了。因此，这个数字不太可能继续被抑制下去。
收益和未来发展方向
美国运通过去12个月的每股收益为6.10美元，因此该股目前的市盈率接近26倍，略高于其20倍左右的五年平均水平。然而，对收入的预测是上升的，尤其是2022年，所以今天的价格不需要太多就会显得不那么富有。
该公司第一季度的每股收益为2.74美元，而预期为1.61美元，因此2021年的预期是正确的。然而，由于经济好转和信贷状况改善，几乎一半的结果是释放了10.5亿美元的信贷储备。长期来看，这种意外之财不会反复出现，因此今年剩余时间的运营业绩必须强劲，才能达到盈利预期。
美国运通向客户发放信用卡的速度正在恢复正常，消费者支出也较流感爆发前水平有所增长，因此该公司有可能比一些盈利预测显示的更好。当世界重新开放时，很难预测旅游和娱乐行业的规模会有多大，但美国运通站在了收获回报的第一线。
投资者将受益于该公司全球商业贷款试验的进展，这可能是一个巨大的增长来源。目前，只有21%的贷款是与企业相关的，所以通过在全球范围内扩张，这一比例可能会显著增加——而企业贷款的规模通常要大得多，因为它们的限制更高。
jay
