5月6日周四股市收盘后，联网家庭运动设备的领先制造商Peloton Interactive(纳斯达克:PTON)发布了强劲的2021年第三季度财报(覆盖2021年第一季度)。
周四的盘后交易中，股价立即下跌，当财报电话会议于美国东部时间下午5点开始时，股价下跌了约4.5%。我们或许可以将这种最初的反应主要归因于短线交易员在电话会议之前抛售了该股，因为这是一种假定，即管理层第四财季的前景将比许多投资者最初预期的更黯淡。周三，在该公司宣布召回两款跑步机车型并暂停销售，以解决已知的安全问题后，股价大幅下跌，这一点很明显。
不过，在财报电话会议结束时，Peloton的股价出现了上涨，周四盘后交易收盘时上涨了5.6%。出现逆转的原因可能是，一些投资者对该公司的业绩指引没有恶化感到宽慰。
2021年，Peloton(2019年9月首次公开募股)的股价在周四的常规交易时段下跌了约45%。在4月中旬爆出Tread+安全问题之前，该公司股价就已经承压，因为一些投资者担心该公司在流感大流行后的世界保持快速增长的能力。(投资者周三才了解到价格较低的Tread的安全问题。将显示器固定在机器上的螺丝可能会松动，导致显示器脱落。)
Peloton的关键数据
产品营收增长140%至10.2亿美元，订阅营收增长144%至2.394亿美元，推动了营收增长。连接健身用户的数量同比增长了135%，达到208万，平均月净流动率仅为0.31%。
整体毛利率为35.2%，产品毛利率为28.4%，订购毛利率为64.6%。
管理层的预期收入为11亿美元，因此该公司超出了预期。(Peloton不提供收益指导。)华尔街此前预计该公司每股亏损0.12美元，营收11.1亿美元，因此该公司也轻松超出了分析师的预期。
该公司本季度使用了1.512亿美元的现金进行运营。在这一时期结束时，它拥有26.9亿美元的现金、现金等价物和有价证券。
自行车订单到送货的等待时间取得进展
Peloton在致股东的信中说，其原款自行车bike的平均订单到交货等待时间已经回到了流感爆发前的水平。在收益电话会议上，管理层说，他们的目标是在下个季度前将Bike+的等待时间缩短到两周左右。
指引:由于安全问题，第四季度营收减少1.65亿美元
Peloton预计第四财季营收为9.15亿美元，其中包括preor的约6,000万美元贡献。preor是一家专注于商业入驻的健身公司，Peloton今年4月收购了preor。这意味着有机增长(不包括preor的贡献)同比增长约41%，较第三季度下降约32%。由于跑步机安全方面的担忧，第四季度的营收预期将受到1.65亿美元的负面影响。
管理层还预计第四财季的毛利率约为35%，其中产品毛利率为21%，订户毛利率为68%。
管理层在财报电话会议上表示，其第四季度前景是基于这样的假设:约10%的Tread和Tread+车主将选择参与召回，并获得全额退款。
此外，管理层将2021年全年收入预期从此前的40.75亿美元下调至40亿美元。
投资者应谨慎行事
正如市场普遍预期的那样，Peloton又一个超季度业绩。该股周四盘后交易的走势表明，一些市场参与者可能预计该公司第四季度的前景会更糟。
尽管如此，长期投资者仍应保持谨慎。管理层只能猜测有多少跑步机车主会要求退款，而产品责任诉讼情况也依然是个问号。
最大的长期风险是对Peloton品牌的损害可能会持续下去。管理层为其对Tread+安全问题的处理表示道歉，这应该会有所帮助。尽管如此，该公司将不得不克服它发布了Tread+召回的印象，它拒绝这样做了几个星期，只是因为巨大的压力。这是在不同的消费者团体和政治家支持消费者产品安全委员会的立场，即该产品应该被召回，因为它对儿童和宠物造成严重伤害的风险。
Peloton的优势在于，它是快速增长的互联家庭健身市场的先行者。它也有许多“成员”，他们对公司的热爱达到了狂热的程度。但其对Tread+安全问题的处理为竞争对手提供了一个机会，以在市场上获得更强的立足点。
目前，我对Peloton股票作为长期投资持中立态度。目前，还有其他一些股票也有很强的上行潜力，但下行风险较小。
jay
