Squarespace是一个允许任何人通过自定义域轻松建立网站的平台。该公司在纽约证券交易所直接上市(类似于首次公开募股(ipo)，但没有筹集资金)之前刚刚发布了S-1文件，交易代码为“SQSP”。
Squarespace上市之前，潜在投资者应该了解以下几点。
业务
Squarespace的使命是“让数以百万计的人建立起一个品牌，并与他们的客户在一个有影响力和美丽的在线存在中进行交易”，这本质上意味着它想要帮助任何人建立一个好看的网站。该公司的大部分收入来自其网站建设解决方案的年订阅费和月订阅费，到2020年占其销售额的近95%。当年年底，Squarespace有370万订户，2019年为300万。
Squarespace过去一直专注于网站设计和布局，但后来它试图发展自己的电子商务产品，这与Shopify(纽约证券交易所代码:SHOP)、Wix.com(纳斯达克代码:WIX)和BigCommerce(纳斯达克代码:BIGC)提供的类似。2020年，Squarespace处理了39亿美元的商品交易总额(GMV)，比前一年增长了91%。Squarespace的GMV增长很快，但仍然远远落后于竞争对手。例如，仅在最近一个季度，Shopify就处理了373亿美元的GMV。除电子商务外，Squarespace还拥有用户可以利用的营销、SEO优化、博客和预约安排工具。
最后，Squarespace刚刚以4亿美元的价格收购了Tock，这是一家面向个人餐厅业主的预订、招待和订单管理平台。根据S-1的数据，Tock去年的销售额只有2300万美元，所以4亿美元的价签看起来很贵。然而，如果Squarespace能够向餐馆业主的现有订户销售该产品，那么在未来几年，该公司的收入将显著增长。
金融类股
Squarespace和其他网站一样，有着相对简单的商业模式。去年，该公司实现收入6.21亿美元，较2019年增长28%。Squarespace收入的主要输入是总订阅者和每个订阅者在给定年份的平均支出，这被称为每唯一订阅者平均收入(ARPUS)。在2020年，ARPUS从182美元上升到187美元，这是用户留存和平台消费的良好迹象。
从损益表向下看，Squarespace产生了5.23亿美元的毛利润，毛利率高达84%。而且，与目前许多上市的科技股不同，Squarespace去年的净收入为3100万美元，运营现金流为1.5亿美元，实际上是盈利的。凭借如此高的毛利率，以及在投资增长的同时还能产生现金的事实，Squarespace展示了一旦它成熟，它将如何拥有非常有吸引力的利润率。
大型公共竞争对手
Squarespace有一些我上面提到的公开竞争对手，但它最接近的竞争对手是Wix.com，它也为客户提供全面的设计和电子商务解决方案。但Shopify是全球领先的电子商务网站搭建者，尽管它不一定能与Squarespace的所有其他产品竞争。假设投资者对Squarespace的市盈率(P/S)与对Wix的市盈率类似，Squarespace在直接上市后的市值将超过100亿美元。
然而，这还远远不能保证，如果投资者从去年的公开市场上市中学到了什么，那就是股票的估值可能比最初预期的高或低得多。
总的来说，如果你是一个看好网站建设平台的投资者，并且拥有Shopify、Wix.com和BigCommerce的一家或多家，Squarespace似乎可以成为你投资组合的补充，一旦它开始交易。
jay
