总结
尽管制造业调查数据极高，但硬制造业数据仍低于预期。耐用品订单在2月份下降0.9%后，3月份仅上升0.5%。是的，飞机订单是主要原因，但供应链问题也阻碍了活动。
除运输外，订单保持得相当好
3月数据总体上远好于预期，但最新的耐久财报告则好坏参半。说到2021年的资本支出，企业并不缺乏现金，采购经理也不缺乏信心;然而，在今天的报告中，供应链存在一个持续存在的问题。
3月份耐用品订单仅增长0.5%，远低于市场普遍预期的2.3%的增长。2月份耐用品(耐用品)数据修正后的降幅小于最初公布的数据，这一事实在一定程度上(但不是全部)消除了负面影响。飞机和国防等与短期商业支出没有密切联系的类别的订单下降是造成这些缺陷的主要原因。
不包括运输类商品，耐用品订单与预期相符，3月份增长1.6%，而最初公布的下降0.9%的环比下降了三分之二，仅下降0.3%。考虑到当时的修订后，除运输外的订单增加了一点，比预期的要多。
低基数效应以支持2021年的飞机订单
民用飞机订单在2月份增长一倍多后大幅下降46.9%。飞机订单的波动是出了名的大，但我们不会感到惊讶，今年的情况会更加变化无常，因为这个行业正在应对需求的重大变化、广泛的供应链问题，以及波音737-MAX生产线的生产和交付恢复。尽管这些不可避免的起起落落，我们认为这类产品全年都有上升趋势，并有助于提振整体订单，尽管3月份的订单下降。
基数效应对去年支出特别强劲的汽车行业的支持将会减弱。3月份，汽车订单(上升5.5%)和发货量(上升5.8%)的月度增幅依然强劲。话虽如此，汽车行业的大好时光可能会因供应链的限制而中断。通用汽车和福特都宣布，由于微芯片和其他关键输入部件短缺，临时关闭工厂的范围将延伸至maya。再加上预计消费支出环境将更多地由服务(而非商品)驱动，汽车行业今年将面临困难。
jay
