标普500指数分析：强劲盈利会让美股免受因增税推动的抛售？

标准普尔500基本面预测:看涨

一系列银行业绩喜人，拉开了强劲业绩季的序幕，道琼斯、标准普尔500指数和纳斯达克100指数上周创下纪录高位。然而，在美国总统拜登提议对较富裕的美国人提高资本利得税后，周末市场人气开始恶化。尽管参议院是否通过税收法案存在不确定性，但市场仍对潜在的获利回撤感到不安。

担心税率上升的个人投资者可能会考虑抛售股票以锁定当前税率，尤其是在股市处于纪录高位时。这种假设使得以科技股为主的纳斯达克指数更容易受到抛售的影响，因为该指数在过去12个月里取得了巨大的涨幅。不过，如果资本利得税上调，高派息股票可能会比成长型股票更具吸引力，因此道琼斯和标普500指数受到的影响可能较小。

不过，投资者或许不必过分担心潜在的增税，因为基本面指标的改善和激进的财政支出仍是推动资产价格上涨的主要因素。

美国企业第一季度业绩稳健。标准普尔500指数成份股中已有103家公布业绩的公司中，超过84%的公司盈利超出预期。FactSet的数据显示，本季度迄今为止，标准普尔500指数的混合收益同比增长30.2%。分析师还预计，2021年剩余三个季度的增长率将达到两位数，预计2021年第二季度的增长率将达到54.6%。在这种背景下，股市可能会进一步进入创纪录水平。

展望未来，FAANG集团的大部分公司和其他科技巨头将在未来一周发布财报。其中包括Facebook、苹果、谷歌、微软、亚马逊和特斯拉(见下图)。如果这些公司像Netflix上周那样让投资者失望，那么纳斯达克100指数可能会出现更大幅度的回落。与此同时，印度和日本大流行事件的恶化也可能成为消极的催化剂。

2021年第一季度收益亮点

就估值而言，标准普尔500指数的市盈率(P/E)为32.0，比5年均值高出两个标准差以上。如果获利了结加速，相对较高的估值使该指数容易出现技术性回调。从中期来看，盈利正常化可能有助于降低市盈率，为标准普尔500指数创造上升空间。

标准普尔500指数与市盈率- 5年