英伟达(纳斯达克股票代码:NVDA)的游戏业务在最近几个季度一直处于火热状态，看起来这个领域的惊人增长将会长期持续下去。至少从该公司最近的投资者日报告中可以看出这一点。
这家图形专业公司今年表现出色，2021财年营收跃升53%，至167亿美元，摊薄收益同比增长73%，至每股10美元。英伟达的季度业绩指导表明，这家芯片制造商的情况将会变得更好。该公司最初预计第一季度营收同比增长72%，至53亿美元，但最近表示实际营收高于预期。
英伟达的投资者可能希望习惯这种令人瞠目的跳跃，因为该公司的主要增长动力——游戏行业——正处于多年增长曲线的开始。让我们看看这是为什么。
英伟达最大的业务正处于高速增长之中
游戏业务是英伟达最大的收入来源。在对RTX 30系列卡的巨大需求推动下，上个季度RTX占公司总收入的50%，同比增长67%。值得注意的是，NVIDIA上一财年的游戏收入达到了创纪录的77.6亿美元，年增长41%，超过了该领域21%的五年复合年增长率(CAGR)。
英伟达首席财务官科莱特•克雷斯在上次收益电话会议上表示:“我们基于英伟达安培GPU架构的新GeForce RTX 30系列产品的需求令人难以置信。”她还补充说，RTX 30系列卡“很难保持库存，我们第四季度退出时渠道库存甚至比刚开始时还要低。”
事实上，英伟达预计“今年大部分时间”需求将超过供应，尽管该公司表示将有足够的库存支持未来几个季度的连续增长。看到这种情况发生的原因并不奇怪。
NVIDIA估计其已安装的消费类显卡中有85%需要升级到RTX系列。这是因为该公司的RTX 30系列卡，基于安培架构，提供了一个巨大的性能飞跃较老的gtx系列卡和基于图灵的RTX系列卡。RTX 30卡还提供光线追踪功能——这是如今游戏中不可或缺的一部分。
NVIDIA表示，当光线追踪开启时，RTX 3060这样的中档显卡的性能是GTX 1660 Super的三倍多。值得注意的是，RTX 3060的定价为329美元，而GTX 1660 Super的定价为229美元。因此，消费者在价格上涨40%的情况下，性能提高了3倍。
RTX 30卡的良好性价比解释了为什么这些卡有巨大的需求。例如，NVIDIA推出的RTX 3080售价为699美元。这款卡的速度是其上一代RTX 2080的两倍，后者上市时的零售价为799美元。新卡提供的价值主张正在鼓励愿意为更大性能提升支付更多钱的NVIDIA消费者以更快的速度升级。
更快的升级、更强的定价能力意味着游戏行业的持续增长
英伟达表示，其安培GPU(图形处理单元)架构的发展速度是其前辈图灵和帕斯卡卡的两倍。在热门游戏平台Steam上，安培卡的月活跃用户数量是图灵卡的两倍，这也证明了这一点。考虑到基于安培的RTX 30显卡在2020年9月刚刚发布，这是令人印象深刻的。
更重要的是，安培卡具有吸引力的性价比鼓励消费者花更多的钱购买性能比上一代有很大改善的卡。英伟达表示，安培卡在上市后最初几个月的平均售价为360美元。这比图灵发行后的前六个月300美元的平均售价高出了20%，部分原因是高价卡的销量有所改善。
由于英伟达的安装基础中有很大一部分尚未升级到新卡，投资者可以预期该芯片制造商将在未来很长一段时间内享受到更高的销量和更好的定价。这将有助于游戏业务保持创纪录的高增长水平，提高英伟达的整体收入和收益，并帮助其在未来很长一段时间内保持增长最快的股票。
jay
