野村证券分析师：空头挤压推高美国债券价格的原因

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过去两周金融市场的一大意外是政府公债的强势，即便是在美国公布强于预期的消费者物价指数和零售销售数据之后。

在3月31日达到1.75%的高点后，10年期美国国债BX:TMUBMUSD10Y收益率稳步下降，周一降至1.56%。收益率与价格走势相反。

债券收益率的下跌反过来又提振了股市，标准普尔500指数上周五收于历史新高。

野村证券定量分析师Masanari Takada表示，目前的情况是对安全资产的空头头寸进行系统性回补。

"自2月以来，债券市场投资者过于乐观(从低风险债券转投高风险债券)，从这个角度来看，目前的乐观情绪回落看起来像是人气的自发修正，"他在一份给客户的报告中称。

他写道，全球宏观对冲基金通过回补美国公债空头仓位开始行动。然后是追随趋势的投资者，他们平仓空头。长期投资者也成为了买家——日本财务省说，截至4月10日的一周，日本投资者净买入了1.7万亿日圆(157亿美元)外国债券。

高田说，追随趋势的投资者可能会在1.45%的收益率水平上实现盈亏平衡，这是判断债券涨势是否加速的一个关键因素。

如果收益率跌破这个水平，这些交易员可能不得不平仓剩余的空头头寸，将收益率推低至1.20%。

他表示，鉴于对美国经济正常化的强烈预期，许多市场观察人士仍预计美国公债收益率(殖利率)将从目前水平上升。他表示，动能投资者的基本立场可能仍为看跌。