摩根士丹利：瑞士信贷股票价格看起来便宜，但不值得买入

瑞士信贷披露其在家族办公室Archegos的追加保证金要求中损失了近50亿美元，随后遭受了巨大损失。

不过，以麦格达莱娜•斯托克洛萨为首的摩根士丹利分析师说，即便该股的有形账面价值为0.6倍，估值比瑞银低30%，它也不值得承担风险。斯托克洛萨将该股的评级从增持下调至与其他公司相同。分析师将目标价格从14瑞士法郎下调至11瑞士法郎(11.89美元)。

瑞士信贷的市值损失约为58亿瑞士法郎，超过了它在收购Achgos时宣布的44亿瑞士法郎。瑞银称，第二季税前亏损将仅为9亿瑞郎左右，因第一季机构经纪业务以外的业务表现强劲，受资本市场活动和资产管理业务的提振。

但围绕这家银行的问题仍然存在。分析师们表示，目前由克里斯蒂安•迈斯纳领导的投行部门可能会进行重大的战略反思。

还有一种可能性是，Archgos公司的亏损可能会影响第二季度的业绩。

与Greensill有关联的基金在被停牌前有100亿美元的资产。分析师们说，投资者可能会承受10亿至20亿美元的损失，目前还不清楚瑞信是否会分担这一负担。他们指出，在2008年金融危机期间，多个基金偿还了投资于货币市场基金的客户。他们表示:“声誉和对特许经营的广泛影响也可能是一个考虑因素。”

资产管理业务可能会进行一些重组，该行此前曾表示，希望减少对合作伙伴关系和持股的依赖。

摩根士丹利分析师将2022年和2023年的每股收益预期下调17%，因为他们取消了股票回购，并减少了受近期亏损影响的部门的收入。