全美房地产经纪人协会的数据显示，去年美国成屋销售跃升5.6%。尽管大流行，低抵押贷款利率激发了强劲的消费需求，推动价格飙升(没有双关语)。到目前为止，2021年看起来是房地产市场的又一个好年份。
上周，Compass (纽约证券交易所股票代码：COMP)首次公开募股(IPO)，成为最新一家以上市公司身份进入房地产市场的公司。它的业务受益于巨大的市场机会，但它也面临着激烈的竞争。那么，这只股票值得买进吗?就让我们一探究竟吧。
市场机会
Compass专注于授权房地产经纪人，而不是取代他们。该公司基于云计算的软件平台旨在帮助代理建立客户关系，更有效地工作，并发展他们的业务。
例如，Compass平台使用人工智能驱动的分析来揭示潜在的想法，帮助代理商识别潜在的买家和卖家。这使他们能够专注于高价值客户(例如，平台认为“可能出售”的客户)。此外，该平台允许代理商通过数字、社交、电子邮件和视频等渠道创建和发起营销活动。代理甚至可以使用该平台进行虚拟旅游和直播开放日。
Compass主要通过经纪佣金产生收入，不过它也提供所有权、托管和抵押贷款服务。到2020年底，该公司已在美国46个市场拥有业务。
总而言之，管理层估计该公司在美国的潜在市场规模为1,800亿美元，包括佣金、交割服务和营销服务。值得注意的是，该公司认为其全球市场机会为5700亿美元。
竞争加剧
尽管Compass认为中介机构将继续在住宅房地产领域发挥关键作用，但几个主要竞争对手的看法却有所不同。
例如，Redfin和Zillow Group等竞争对手正试图用一种新颖的方式颠覆这个行业:我买。这两家公司都直接购买房屋，然后通过自己的市场转售。这样就不需要房地产中介，目的是为消费者简化过程。
此外，虽然Redfin也提供经纪服务，但它雇佣自己的经纪人，并向他们支付薪水(而不是佣金)。这样一来，Redfin的佣金就比其他经纪公司低1%到2%，然后再把节省下来的费用转嫁给消费者。而指南针却没有这个优势。
即便如此，2020年，Compass中介公司在住宅房地产交易中协助了1520亿美元(约合人民币1520亿元)的交易。这使该公司在美国的市场份额达到4%。相比之下，Redfin的经纪服务促成了370亿美元的交易，使该公司占据了1%的市场份额。
此外，89%的房屋卖家和88%的房屋买家仍在使用房地产中介——而这些数字在过去十年中几乎没有变化。从这个角度来看，Compass的商业模式有其优点，其规模也为其提供了优势。
财务业绩
自2018年以来，Compass实现了令人印象深刻的营收增长，轻松超过了Redfin和Zillow Group等竞争对手。结果，它的市场份额在此期间翻了两番。
尽管营收迅速增长，Compass去年的营运现金流为负5,800万美元。换句话说，这家公司正在烧钱。相比之下，Redfin和Zillow Group的运营现金流分别为6100万美元和4.24亿美元。这意味着两家公司的利润都高于Compass。
投资ipo是有风险的。一般来说，我认为最好等几个季度再决定是否购买。这让市场有时间消化任何消息，也让投资者有机会更多地了解这家公司。有时，公众的关注会揭示出一些在IPO之前并不明显的问题。
也就是说，Compass拥有巨大的市场机会和相对较强的竞争地位。如果你现在想买一些股票，应该没问题。但要等待更多信息，然后再增持。
如果Compass最终成为长期赢家，等待几个月也不会是世界末日。但如果IPO定价错误或出现其他问题，你可能会因为过早投入而损失很多钱。
jay
