利率上升和强劲的交易活动可能会推高折扣券商查尔斯施瓦布的股价。
虽然它的股票(股票行情:SCHW)一直是赢家，今年以来上涨了25%以上，但高盛分析师威尔·南斯表示，它将继续上涨。他将自己的目标上调至77美元，并上调了2021-2024年的盈利预期。他还将施瓦布列入高盛的"定罪名单"。
周一早盘，嘉信理财股价上涨2.7%，至68美元左右。
Nance表示，嘉信理财目前在其基础业务上拥有“可观的增长势头”，其资产负债表应该会成为额外利润的来源，导致市场对该公司的普遍预期提高，盈利也超过预期。
根据市场普遍预期，嘉信理财第一季经调整后的每股盈馀料为0.74美元。预计该公司将于4月15日开盘前公布业绩。
南斯认为这一共识过低，他预计第三季度的收益为78美分。该公司应能胜出，部分原因是收益率曲线趋陡，使嘉信理财能够从经纪公司和银行客户持有的现金余额中赚取更高的净息差，以及投资组合再投资的收益。投资者强劲的交易活动也可能推动保证金贷款和证券借贷收入的增长。(与其他折扣券商一样，嘉信理财不再对股票交易收取佣金。)
Nance还预计Interactive Brokers (IBKR)也将受益于类似的趋势，预计该公司当季每股盈馀为0.94美元，远高于市场普遍预期的0.72美元。不过，他维持对该股的中性评级，将嘉信理财的评级维持在买入。
贴现券商都受益于债券收益率的上升，这使它们能够从客户经纪账户中持有的现金余额和资产负债表上持有的证券收益率中获得更高的利润率。
去年10月，嘉信理财完成了与TD Ameritrade的合并，这看起来像是一次精明的收购。合并后的公司目前拥有超过6.8万亿美元的客户资产，包括退休账户托管资产和由注册投资顾问管理的资产。嘉信理财1月份增加了100万个经纪账户，总账户数达到3,050万个，日均交易量超过500万笔。
随着利率的上升，这一规模最终将帮助嘉信理财从资产负债表、资产和客户账户中获得更大的利润。南斯估计，嘉信理财的证券再投资和投资组合增长的收益率将比该公司2月份公布的数据高出30%。他还预测，随着美联储从2022年开始上调联邦基金利率，到2024年底将有两次加息。
嘉信理财和其他券商也可能继续受益于零售交易的激增。零售交易在大流行爆发时开始激增，并受到强劲股市的推动。据南斯估计，嘉信理财今年第一季度应会公布7.1万笔保证金贷款，较去年第四季度的6.09万笔增加16%。他估计，过去几个月的交易量有所减少，但仍相当高。
FactSet的数据显示，按未来12个月收益计算，嘉信理财的市盈率为22.4倍。这高于19.9的五年平均水平。嘉信理财的市净率看起来较低，为2.5倍，低于3.4倍的5年平均水平。它的交易也与价格/销售和价格/现金流的长期平均水平一致。
如果利率持续上升，它在折扣经纪市场可能是一个便宜货。
jay
