投资者担心拜登总统将推行更严格的税收制度。但当涉及到资本利得税率的变化时，特别是股市，不太可能受到有意义的影响。
提高公司税和资本利得税率可能即将出台。过去一年，政府的支出当然不算少，有数万亿美元的财政刺激和可能的2万亿美元的基础设施支出。联邦政府必须想办法为这笔开支提供资金。
更高的企业税率会降低收益，而且就其本身而言，会对股票造成负面影响，尽管这样的政策决定最终可能不会造成太大的伤害。国会中的中间派民主党人也在抵制拜登的企业税提案。这是高盛策略师本周预测公司税率将升至25%的关键原因，低于拜登提议的28%。
资本利得税是另一个问题。根据拜登的提议，那些年收入在100万美元以上的人将被征收39%的股票资本利得税，这是普通的所得税税率，而目前的资本利得税税率为20%。没有人知道这个比率会是多少，但是来自中间派民主党的同样反对意见表明，这个比率将远低于39%。
此外，历史表明，股票估值和资本利得税率的变化之间没有可辨别的相关性。资本利得税的增加会降低投资者的税后回报，理论上，这将反映在股票市场的估值上，或者投资者为每一美元的利润所支付的费用上。考虑到税后回报率将会降低，投资者可能只愿意为短期利润支付较低的市盈率。
但这种相关性是不可见的。瑞银全球财富管理的研究显示，无论资本利得税是15%还是接近30%，标普500指数成份股的市盈率都可能在8倍左右到20多倍之间。
事实上，“资本利得税和市场回报之间没有关系”，瑞士联合银行美国股票主管写道。举例来说，2013年标准普尔500指数上涨了30%，尽管资本利得税率上升了9个百分点。1981年，税率下降了约8个百分点，但标准普尔500指数仍下跌了10%。
现实情况是，收益增长和利率是影响股票的最重要因素，这使得评估税率变化对股票的影响变得困难。据Kingsland Growth Advisors首席投资长亚瑟•怀斯说，对市场的一个影响是，投资者对成长型股票的兴趣可能超过价值股。怀斯说，原因是成长型股票受益于较长期的行业变化，而价值型股票更容易受到近期经济走势的影响。
持有股票的时间如此之长，将减少高税收带来的任何负面影响。
jay
