加拿大太平洋铁路公司(纽约证券交易所股票代码：CP)将目光投向南方寻求增长，宣布计划以290亿美元收购堪萨斯城南部(纽约证券交易所股票代码：KSU)。
这是两家铁路公司之间有史以来规模最大的一笔交易，不过收购价确实低于伯克希尔哈撒韦公司(纽约证券交易所股票代码： BRK.A)收购伯灵顿北方圣达菲铁路公司时的总估值。
自2000年以来，由于监管方面的担忧，大规模整合基本上已被排除在讨论范围之外，对于这样一个行业来说，这也是罕见的。
20多年前，加拿大太平洋公司(CP)和堪萨斯城南部公司(KCS)宣布暂停合并，现在它们正准备碰碰运气。这并不是一蹴而就，但投资者实际上不会因此而损失什么。以下是交易结构，以及我认为这笔交易最终将获得批准的原因。
对加拿大太平洋地区来说，这是信任的问题
2000年，美国地面运输委员会(STB)发布了一项暂停合并的禁令，以应对当时困扰整合进程的种种问题，铁路交易一度被搁置。具体来说，联合太平洋公司对南太平洋公司的收购，以及诺福克南方公司和CSX公司对Conrail公司的拆分和整合，都导致了运营上的崩溃和重大延误。
两家公司将面临一场说服新加坡旅游局的艰苦战斗，加拿大太平洋航空表示，预计在2022年年中之前不会获得监管部门的批准。对股东来说，等待一笔不确定的派息的时间太长了。
考虑到漫长的等待，这两家公司已经安排好了这笔交易，应该可以减轻堪萨斯城南部股东的大部分风险。加拿大太平洋打算建立一个独立的信任投票将收购股票一旦;持有人批准该交易,之前,监管机构已响起,今年夏天就可能发生,此时,;股票的持有者将获得他们的考虑,尽管CP将尚未正式自己的堪萨斯城南部。
假设新加坡机顶盒最终批准了这笔交易，那么加拿大太平洋航空公司就会收购这家信托公司。如果监管机构阻止合并，该信托可能会上市。不管怎样，KCS的股东应该在今年晚些时候得到他们的回报，而不是在2022年。
这个交易是亲托运人的
物流公司和大型航运公司记忆力很好，自上世纪90年代末金融危机以来，他们的声音一直让新加坡旅游局坚定地反对整合。但正大可以说有一个很好的故事可以告诉客户，为什么这次交易会有所不同。
首先，铁路几乎没有重叠。这两家网络只在一个地点相遇:两家公司已经联合运营的位于密苏里州的一个设施。这两家公司的合并，将KCS的墨西哥和墨西哥湾铁路网络与加拿大正大的跨大陆铁路网络连接起来，有可能缓解北美铁路系统中一些最严重的瓶颈点的压力。
这条铁路将穿过爱荷华州和明尼苏达州，连接东西网络，这将使一些交通避开芝加哥，芝加哥的铁路线可能是非洲大陆上最紧、最拥挤的。通过利用CP在不列颠哥伦比亚省温哥华港的基础设施，以及KCS在墨西哥的Lazaro Cardenas的运营，航运客户将有机会绕过拥挤的美国太平洋港口，仍然能够到达美国的大部分地区。
如今，芝加哥周围的交通拥堵是如此严重，以至于托运人有时要依靠卡车在达拉斯到芝加哥的走廊上运输货物。目前，加拿大太平洋铁路公司和堪萨斯城南部铁路公司都无能为力，因为这两家公司都没有横跨整个线路的轨道。
有了这桩合并交易，情况就会改变，从德克萨斯到芝加哥的一条新的单线线路就不会迫使货主与两家铁路公司打交道，也不会在转运站出现延误。
长期以来，铁路一直被视为解决温室气体排放问题的一部分，一列火车可以让300多辆卡车远离公路，减少75%的排放。加拿大太平洋公司正试图通过研究氢动力机车来增加这些效率数据。但是铁路所能承载的容量是有限的，政府也没有多少意愿允许新建铁路。
这意味着，在不合并的情况下，增加运力的唯一方法是让竞争的铁路公司共同合作，尽最大努力协调运营。将两条不完整的美国中部线路归为一个所有者，将有助于使这条南北结合的线路成为卡车司机更好的选择。
这笔交易(最终)达成了
目前北美有七条主要的铁路。其中，KCS似乎一直是最有可能的目标，因为它的规模小和独特的南北网络。
这笔交易将合并两家营收最小的大型铁路公司，创建的公司仍低于排名第五的诺福克南方铁路公司110亿美元的销售额。同样重要的是，该交易不会影响任何地区目前的竞争形势。联合太平洋和BNSF仍将在美国西部竞争，南诺福克和CSX在东部竞争，CP和加拿大国民银行在北部竞争。
投资者应该得到警告，监管部门还没有批准，但在所有可能的北美铁路合并交易中，这笔交易最有意义。
一旦完工，堪萨斯城南部的股东们将获得现金分红和北美最令人印象深刻的铁路网的股份。如果交易没有完成，股东们仍有可能得到回报，这要归功于信托结构。投资者有很多理由对这笔交易感到兴奋。
jay
