AMC娱乐控股(纽约证券交易所:AMC)股价本周再次飙升，涨幅似乎脱离了影院连锁的基本面。AMC最近筹集了更多的股本，以抵御其所面临的金融风暴，但这伴随着严重的稀释，不应被视为向投资者发出的完全消除风险的信号。
让我们来探究一下为什么这些天应该避开AMC股票，为什么应该考虑另一只复苏股——Planet Fitness(纽约证券交易所代码:PLNT)。
AMC的股价波动到底是怎么回事?
这场大流行令AMC望而生畏——尽管管理团队并没有真正的过错。全球卫生事件的遏制措施不仅迫使大多数影院关闭或限制容量，而且这场大流行也鼓励了内容制作者寻找其他上映选择，并将AMC从娱乐平台上剔除。
AT&T旗下的华纳传媒将在影院和HBO Max流媒体上共同发行2021年的电影。华特迪士尼旗下的多家工作室已经在其Disney+流媒体服务上发布了各种作品，包括大热电影《灵魂》(Soul)，并取得了一定的成功。Netflix公司也承诺在2021年每周至少发布一部自己制作的工作室级电影。
AMC依靠这些制片厂和其他公司等外部创作者，独家向影院发行新电影，然后再以DVD、有线电视或流媒体服务的形式发行。因此，AMC对这种商业模式的依赖正变得越来越不稳定。在这种情况下，那些热衷于在大屏幕上看到新内容的人可能会继续去影院。但不能保证普通民众仍然会这么做。
尽管存在这个严重的问题，AMC的股价还是在飙升。
为什么Planet Fitness更有可能成功
相比之下，Planet Fitness的成功并不依赖于外部公司，它更加自给自足。Planet Fitness为消费者提供行业内的设备和个人训练——每月10美元的低成本。这创造了一种引人注目的价值主张，不会被技术组织轻易复制或过时。
当然，Peloton Interactive可以拓展其家庭健身产品，亚马逊也可以销售其他家庭健身产品。但是，建造一个能提供Planet Fitness所能提供的健身场所的家庭健身房要贵得多，而且它所占的空间比大多数健身爱好者所能提供的都要大。
这种稳定的利基商业模式或许可以解释Planet Fitness为何能在十多年前的上一场金融危机后获得市场份额。这也解释了为什么Planet Fitness management相信他们这次也会这么做。
Planet Fitness看到了令人鼓舞的复苏迹象
截至今天，90%的Planet健身场所在与大流行有关的临时关闭后重新开放。这家全国连锁店成功地避免了任何永久的门店关闭或破产，并已经重新启动了全国营销活动。在需求强劲的情况下，该公司甚至加强了营销活动。
令人鼓舞的是，今年1月，Planet Fitness的会员人数自全球卫生事件开始以来首次实现了环比增长。虽然增幅不大，但会员人数增长了2.2%，至1,380万，这是一个令人鼓舞的迹象。
该公司1月份的新会员人数较上月增长了47.3%，轻松击败了LA Fitness和24小时健身等其他连锁店。这表明它的市场份额正在增加。
该公司甚至开始在数字领域取得胜利。在苹果和安卓用户的健身类应用下载排行榜上，新推出的Planet Fitness移动应用名列前三名。大约70%的新会员都在使用这款应用。这一领域面临着来自Peloton和现在的苹果(Apple)等公司的激烈竞争，但Planet Fitness在全渠道的追求中获得了真正的成功。
这家全国性的健身连锁店甚至正在测试每月5.99美元的付费数字订阅服务，管理层表示，他们仍对看到的趋势感到鼓舞。Planet Fitness可以利用其受欢迎的实体资产的吸引力，建立一个更成功的多渠道生态系统;AMC也有一个应用程序，但在过去的一年中并没有太多的应用。
健身是一个可行的方法
作为投资者，追逐AMC股价抛物线式的上涨可能很诱人，但这不是一个好主意。相比之下，Planet Fitness拥有现在可以交付的资产，同时也预测股东在未来的日子会更加光明。这就是我会考虑投资于复苏的地方。
jay
