市场动荡引发了有关美国政府债券市场潜在管道问题的新一轮辩论。美国政府债券市场是全球金融的一个关键。
周三的10年期公债标售和周四的30年期公债标售将吸引投资者的关注，他们担心市场可能对不断膨胀的财政赤字准备不足。拜登政府和国会正推动另一项1.9万亿(兆)美元的经济刺激计划。
OANDA高级分析师爱德华•莫亚表示:“债券市场开始担心这些拍卖的需求会有多强劲，尤其是考虑到两周前7年期债券拍卖的惨烈程度。”
在2月底之前，市场参与者能够轻而易举地完成几次创纪录规模的公债标售，表明投资者基本上没有理会春季将大量新债入市的影响。
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不过，2月7年期公债标售表现不佳，挑战了额外公债供应可以被轻易吸收的假设。据估计，拍卖结束后，10年期美国国债收益率一年来首次飙升至1.60%。
国债收益率飙升波及美国股市，引发纳斯达克综合指数稳步下滑，周一收于回调区间，但随着市场企稳，周二收盘上涨近4%。
自上月美国国债发行遭遇厄运以来，长期政府债券收益率有望突破一个新的区间，但将处于比2020年底高得多的平台期。
10年期美国国债收益率TMUBMUSD10Y周二下跌5.7个基点，至1.537%，周一曾一度升至1.60%。与此同时，30年期国债收益率为2.256%，下跌3.9个基点，至2.265%。债券价格与收益率走势相反。
美国国债市场长期以来一直存在的一个担忧是，由于2008年后的金融监管限制了银行可能承担的风险，经纪自营商的资产负债表可能会经历一段时间的有限市场能力。美国国债市场上的大多数“初级”经纪自营商都位于大型的全球性银行内部。
事实上，分析师将七年期公债标售结果不佳归咎于缺乏意愿买家和卖家太多。为了消化剩余的美国国债，交易商推高了收益率，试图将这些债券从账面上剥离。
道富银行高级全球市场策略师Marvin Loh在一次采访中表示，“如果一些市场运作问题突然出现，收益率肯定会走高”。
美国利率策略主管表示，尽管对周中公债标售的需求存在诸多担忧，但至少对10年期公债的需求可能仍将保持强劲，这在很大程度上与一些市场人士担心标售将难以吸引买家的原因相同。
具体来说，投资者对做空债券的强烈需求，使得更受欢迎的10年期美国国债难以获得来源。其结果是，短期借款以借出基准债券的成本上周变为负值，这意味着投资者已开始为暂时持有这些债券支付利息。
本周的拍卖可能有助于缓解这些债券的短缺。
jay
