市场对通胀上升感到紧张，企业已经感受到价格压力。如果企业将不断上涨的成本转嫁给客户，那么通胀将更加普遍，并对股市产生严重影响。
1月份的通货膨胀是温和的。不包括食品和能源价格的核心消费者通货膨胀率持平，低于预期的小幅上升。但衡量企业支付价格的生产者价格指数上涨了1.3%，高于去年12月的约0.3%。这意味着企业开始为原材料等东西买单。
美国供应链管理学会周一发布的制造业活动报告显示，制造业价格大幅上涨。加拿大皇家银行资本市场的经济学家表示，总体结果为60.8，但价格指数为86，为2019年之前以来的最高水平。
随着企业为今年强劲的需求做准备，石油和铜等企业生产所需的大宗商品价格最近大幅上涨。加拿大皇家银行在一份报告中提到，科技硬件、化工产品、机械和其他制造企业正在为更高的需求做准备，并对供应短缺的材料进行投标。
近期的担忧是利润率，如果企业不将增加的成本转嫁给消费者，利润率将受到挤压。FactSet的数据显示，目前标准普尔500指数成份股公司的平均营业利润率预计将从2020年的不到14%扩大到2021年的近16%。
皮特堡资本集团的资产配置和股票研究主管丹•埃尔告诉《巴伦周刊》“你可能会看到部分(利润)被削减。”不过他说，考虑到经济正在复苏，他对利润率的前景并不特别担心。
公司将成本转嫁给他们的顾客——许多顾客是为消费者服务，而不是为供应链上更远的企业服务——这将是一把双刃剑。利润率将保持稳定，但价格上涨可能导致消费者价格通胀，美联储正密切关注这一问题。
加拿大皇家银行经济学家汤姆•波切利在该公司的研究报告中写道:“(制造业)价格指数表明，随着重新开工升温，消费者通胀即将出现显著上升。”
投资者将密切关注春季之后的潜在通货膨胀情况，特别是它是否能达到2%的可持续水平。这是中国央行设定的长期目标。
如果通胀达到那么高的水平，作为应对全球卫生事件的一部分，美联储可能很快会减少一直以来购买的债券数量，以保持低利率。或者，它可以提高基准贷款利率。
这两种举措都将推高较长期美国国债的收益率。这将降低持有股票的吸引力，而不是安全的政府债券。
目前，10年期国债收益率低于1.5%，但许多人预计，到今年年底，收益率将接近2%。此举是经济趋稳的反映，这有利于企业获利，但也可能拖累股市估值。
jay
