摩根大通分析师周一表示，未来几个月债券收益率将走高，但这不会影响股市，股市将能够消化重新定价的影响。
本周伊始，全球股市大幅上涨，在债券收益率从上周高点回落后，道琼斯工业股票平均价格指数早盘上涨2.2%，涨幅670点。债券收益率上周的快速上升导致全球各指数大幅下挫，尤其是纳斯达克综合指数本周累计下跌4.9%。
这家投资银行的分析师表示，他们预计债券收益率在未来几个月将走高，但表示这对股市来说不是一个坏信号，建议投资者“继续利用下跌作为买入机会”。
他们表示，过去四周，美国公债收益率(殖利率)上升40个基点，摩根士丹利资本国际(MSCI)全球股指在初始阶段强劲上扬，且有明显的价值轮调。
他们将上周的下跌归因于收益率飙升和实际利率上升的速度，并补充称，这种速度不应继续下去。他们对股票市场仍持建设性态度，并看到了支持性的“增长-政策权衡”。
“从宏观上看，经济活动回升的阶段就在我们前面……这也应该与整个欧洲放松封锁相一致。”他们预计，在被压抑的需求和强有力的政策支持下，消费者重新开放的贸易将在第二和第三季度迎来下一轮上涨。
他们表示:“我们预计各国央行将继续极度宽松，过剩流动性正见顶，但不会消失。”他们补充称，“政策制定者很可能过于谨慎。”他们也不认为美联储会在年底前开始缩减资产购买规模。
摩根大通指出，通货再膨胀交易的潜在风险包括美元的弹性(与普遍看法相反)，以及中国信贷冲动见顶，后者往往会导致大宗商品价格上涨6-9个月。
为什么股票市场在残酷的一周后反弹？
摩根大通在2020年增持美国股市，但在11月将其评级下调至中性后，重申亚洲"今年不太可能领先"，因其他地区开始迎头赶上。
相反，欧洲央行分析师对日本和欧元区的看法偏多。“日本是一个传统的全球周期游戏，与债券收益率和PMI(采购经理人指数)方向呈正相关。这是价值倾斜的，日本的估值看起来很有吸引力，仓位看起来很轻。他们说，欧元区是另一个全球周期和价值游戏，并指出它“交易便宜”。
摩根大通去年夏天结束了对英国股市长期减持的评级，并在周一的一份报告中重申了其中性评级。“鉴于目前的低迷走势，英国的估值现在看起来非常有吸引力，股息可能会回升。尽管如此，英国并不是一种价值投资，尽管它可能不会再大幅落后，但也不太可能表现出众。”
jay
