石油股的派息记录很糟糕。在大多数情况下，当原油价格暴跌时，它们首先削减的是股东派息。派息投资者越来越多地从其他地方寻找收益。
领先的Pioneer Natural Resources(纽交所股票代码:PXD)正在通过正式制定新的股息框架来改变一些事情。如果油价继续回升，它可能会成为一支一流的派息股。
Pioneer Natural Resources专注于降低运营成本，以便在低油价下蓬勃发展。去年，尽管石油市场动荡，但该公司仍创造了近7亿美元的自由现金流。与此同时，通过最近完成的收购Parsley Energy，它正在进一步降低成本。合并后的公司的石油盈亏平衡价格在每桶20美元左右。这是它需要的平均油价，以产生足够的现金来钻更多的井，并保持目前的产量。
多亏了超低的盈亏平衡水平，Pioneer Natural Resources可以在低油价下蓬勃发展。例如，该公司估计，在油价为55美元的情况下，今年可以产生46亿美元的运营现金流。这是值得注意的，因为它低于最近每桶约62.50美元的价格。55美元/桶的价格将为其25 - 28亿美元的资本计划提供足够资金，还有超过20亿美元的剩余资金。
Pioneer Natural Resources过去常常将几乎所有的多余资金用于再投资，钻更多的井来扩大产量。然而，这一战略因供过于求而损害了石油行业。先锋计划未来将大部分自由现金流返还给投资者。
它的目标是支付一个可持续的和不断增长的基础红利，它与可变红利相补充。该公司最近将季度固定股息提高至每股0.56美元。这一增幅为1.8%，是连续第四年出现增长。这将这家石油公司的股息收益率推高至1.5%左右，与标准普尔500指数成份股的平均水平相当。在平均油价为每桶33美元的情况下，Pioneer Natural Resources 可以维持股息，前提是考虑到足够的资本来维持其生产速度。
在这些基本股息之外，Pioneer Natural Resources计划加入可变股息。该公司预计，只要其杠杆指标保持在较低水平，在支付基本股息后，将发放前一年年度自由现金流的至多75%。该公司计划从2022年开始支付这些费用。该公司规定，只要今年油价平均水平不低于每桶42美元(这是其资本计划和基本股息所需的水平)，其第一年的可变股息上限为股息后自由现金流的50%。该公司打算利用剩余的多余现金进一步加强其资产负债表。
Pioneer Natural Resources的可变股息框架几乎是Devon Energy(纽交所股票代码:DVN)新股息政策的镜像。唯一不同的是，德文郡计划支付的可变股息高达前一季度股息后自由现金流的50%。该公司已经宣布了首次可变股息，每股0.19美元，是其季度基本股息(每股0.11美元)的两倍多。德文的初始支付显示了先锋可变红利的上行潜力。这可能远远超过它的季度股息，特别是在一年的高油价之后。
从石油领域获得股息的新方法
石油公司正在寻找更好的方式来分配它们产生的现金，以创造股东价值。将这些资金再投资于新油井并没有奏效，股票回购或高额固定股息也没有奏效。这使得先锋遵循德文郡的策略，推出了固定+可变的分拆。尽管该公司的投资者将不得不等待一年才能获得首次额外付款，但考虑到原油价格远高于该公司的盈亏平衡水平，这可能是一次井喷。
jay
