随着英国脱欧贸易协议最终达成，疫苗的推出也在快速进行，英国价值股可能会成为“十年来最重要的交易”。
这是Research Affiliates创始人罗伯·阿诺特的观点，他表示，COVID-19威胁在英国已经近在咫尺，可能会为其经济和股票市场带来“真正的顺风”。
Arnott表示，一系列因素，包括英国脱欧的不确定性和大流行的破坏性影响，推动英国价值股在2020年底达到“难以置信的便宜水平”，目前仍处于“非常低的水平”。
该国已经成为疫苗推广的早期领导者，1790万人——约占人口的三分之一——已经接受了至少一剂疫苗。政府希望在7月底之前为每个成年人接种疫苗。它还制定了解除封锁的路线图，旨在在6月21日前解除所有限制
去年12月达成的英国退欧后贸易协议也消除了许多担忧，尽管金融服务等一些领域仍未解决。
“在全球范围内，市值相对于增长率的折让幅度都非常大。无论我们如何衡量估值，估值与增长之比的折让都超过了各自国家或地区历史上的95%——澳大利亚除外。”
他们补充说:“英国脱欧和快速接种疫苗的有利因素，使英国的低估值特别具有吸引力。”
阅读:如果你认为是时候转向价值型股票了，下面是华尔街的最爱
2016年1月，研究机构将新兴市场价值型股票列为十年最佳交易。分析师们表示，他们仍然喜欢新兴市场价值型股票，但英国股市，尤其是价值型股票，现在甚至更便宜。
资料来源:研究机构使用来自CRSP/COMPUSTAT和WORLDSCOPE/DATASTREAM的数据
“英国股票是最具吸引力的风险回报权衡之一，其定价高于新兴市场股票一个级距，且波动性明显较低，" Arnott表示。他补充称:“英国和新兴市场的价值型股票都可能成为本十年的热门交易。”
根据政府数据，英国是COVID-19死亡人数最多的国家之一——121305人，仅次于美国、巴西、墨西哥和印度。大流行对英国经济的影响也很严重，英国大部分地区目前处于第三次封锁状态。
去年美国国内生产总值缩水9.9%，是自1709年“大寒”以来最严重的年度跌幅。“随着大流行的蔓延，英国退欧后的贸易协议谈判进入最后阶段，最终在圣诞夜达成协议。研究机构指出，更广泛地说，自2016年6月英国投票决定退出欧盟以来，英国退欧对英国的估值产生了影响。
2020年，英国企业利润大幅下滑88%，远高于美国17%和欧洲50%的降幅。研究机构援引罗素的数据说，在股市表现方面，英国价值型股票去年下跌15%，成长型股票上涨4%。
所有这一切的结果是，英国股市目前处于历史标准中最便宜的五分之一——基于市净率和市净率与5年平均现金流比率。
Arnott表示，相比之下，过去60年里，按市净率计算，有六分之一的时间美国股市比目前的估值更高，按市净率计算，只有8%的时间比目前的估值更高。
Arnott指出，低估值可能意味着买入机会，也可能意味着英国公司陷入持续下跌的价值陷阱，但他认为，在这种情况下是前者。
“英国脱欧和大流行对2026年的影响可能都不会像2020-21年那么大。因此，这些事件引发的市场震荡现在代表着机遇。
jay
