现在没有多少人想在曼哈顿买一栋办公楼，因为瘟疫肆虐时，每个人都躲在自己的公寓里。这就是如今房地产投资者面临的两难境地。这一点在以房地产为重点的共同基金中表现得最为明显。
这些投资者正在为一个面对面会议减少的未来做准备。“我们认为三到五年从现在20%的劳动力了每天从现有站库存的办公空间,“节东说,经理Altegris / AACA投机房地产补充说,有些人可能永久在家工作,而有些则从办公室和更大的灵活性。“我们认为这是一个永久性的问题，我们会在很多方面把它比作10年前的商场情况。”
换句话说，电子商务将扼杀办公室，就像电子商务扼杀商场一样。东对自己的观点如此确信，以至于他建立了空头头寸，做空纽约写字楼房地产投资信托公司Vornado Realty Trust、SL Green 和帝国房地产信托公司。
东的大胆已经得到了回报。他的基金五年19.7%的年化回报率超过了晨星房地产类基金98%的同行。根据国际货币基金组织最新的季度评论，其80%以上的资产位于抗Covid-19行业。与典型的办公室、零售和住宿业务不同，East的投资组合中24%是计算机系统数据中心，比如总部位于中国的GDS，这是该基金持有的6.4%的第四大股票。
“美国对移动数据的需求正以每年45%的速度增长，”East说。“这些数字可能是中国的两倍。东补充道，中国的云计算和数据中心基础设施落后于美国。“他们现在才刚刚起步，而我们的数据中心公司五到八年前就处于这一阶段，而GDS处于这一阶段的前沿。”
GDS的三年年化回报率为60%。与此同时，Altegris/AACA的投资组合中还有20%投资于美国基站公司等电信基站公司，其三年年化回报率为19.3%。
对于其他表现最出色的房地产管理公司来说，如此强劲的表现已成为一个问题。经过长时间的经济复苏从2009年开始,经理里克·盖博MFS全球房地产预计放缓进入2020年,所以他“愿意支付更高的多个商业模式我认为只是坚如磐石,并接受一些估值风险舒适水平。”
不过，随着数据中心、手机信号塔、电子商务仓库和实验室空间的普及，盖博的想法已经发生了变化，这些房地产行业已经成为一个拥挤的行业。注意到“这些行业的有利因素，以及办公室、零售、住宿、熟练护理等行业的不利因素，我不得不相信，在情绪和现实之间存在一些脱节，”他说。
盖布尔持有数据中心所有者Equinix、工业仓库公司Prologis等成长型股票，同时持有老气横流的住宅公司Welltower等股票，这让他的投资组合在过去12个月下跌了18%。
他说:“我们发现，在那些受到大流行严重影响的公司中，一些估值较低的公司是安全的。”尽管大流行造成了养老院的隔离，但美国老年人口对住房的需求“一如既往地强烈，而且很可能会变得更强烈。”
随着电子商务的持续增长，大流行加剧了零售房地产的困境。然而，该行业的动态因地理区域而异。“(新冠病毒)对拉丁美洲购物中心的影响不同。它们不像美国那样被百货商店所拖累，它们更多的是一种娱乐形式——安全、干净、有空调。那里的购物中心更有吸引力，”盖博说。该基金持有墨西哥零售、办公和工业房地产集团Fibra Uno Administracion 的股票，去年下跌了22.5%。
亚洲从大流行中恢复的速度快于美国和欧洲。Janus Henderson的联席经理格雷格•库尔表示，从供需角度看，亚洲零售商处于更有利的地位。“那里的零售店面要少得多。而且(大流行)复苏似乎在那里更早地发生了。骏利兆业在中国最大的三个商业地产头寸是华润置地、新鸿基地产和世茂集团。这三个国家在2020年都因大流行而下降。
投资者表示，当大流行结束时，酒店行业将会卷土重来。PJEAX的经理里克•罗曼诺表示:“以客户为基础的商务旅行和一般的娱乐体验需求将会受到压抑。休闲旅游将会升温。”当你回顾1918年的大流行，它导致了咆哮的20年代。人们只是太渴望
jay
