大多数投资者会认为，Royalty Pharma(纳斯达克:RPRX)令人失望。该公司去年进行了备受瞩目的首次公开募股(IPO)。截至2020年，该股仅上涨12%，远低于主要市场指数。今年到目前为止，它的股价一直处于负值。
Royalty Pharma在周三开盘前公布了第四季度业绩。尽管医疗保健类股在更新后有所下滑，但投资者并没有完全失望。以下是Royalty Pharma第四季度业绩的重点。
Royalty Pharma公布第四季度营收为5.72亿美元，较去年同期的4.57亿美元增长25%。这一结果超过了分析师平均预估的4.807亿美元。
根据公认会计原则(GAAP)，该公司在第四季度产生了1.71亿美元的净收入。这反映了与上一年度发布的14亿美元的GAAP收益相比的急剧下降。第四季度的GAAP每股收益(EPS)为0.29美元，远低于分析师平均预期的0.69美元。
Royalty Pharma去年第四季度的现金和现金等价物为20亿美元。它的长期债务总额为58亿美元。
该公司的名字很好地暗示了其商业模式。Royalty Pharma是生物制药公司版税的最大买家。不出所料，该公司的收入来自其进行交易的药品销售所产生的版税。
Royalty Pharma第四季度最大的赚钱产品是Vertex Pharmaceuticals的囊性纤维化特许经营权，其特许权使用费收入同比增长37%，达到1.59亿美元。百健的多发性硬化症药物Tysabri去年第四季度为Royalty制药公司带来了9300万美元的收入，同比增长10%。
还有一些其他的药物也紧随Tysabri之后。艾伯维(AbbVie)和强生(Johnson & Johnson)联合销售的重磅抗癌药物Imbruvica的专利使用费总计为8,500万美元，较上年同期增长12%。吉利德科学公司的艾滋病特许经营权还带来了7800万美元的特许权使用费收入，同比增长10%。
默克(Merck)的糖尿病药物、辉瑞(Pfizer)的前列腺癌药物Xtandi和诺华(Novartis)的骨髓兴奋剂Promacta在第四季度分别为版税制药公司带来了近400亿美元的版税。公司收入的其余部分则分散在大量药品上。
为什么在收入强劲增长的情况下，Royalty Pharma的利润却逐年下降?主要原因是，上年同期，版税预期现金流变化拨备大幅提振。
Royalty Pharma项目调整后的2021年全年现金收入将在191万美元至196万美元之间。在2025年之前，该公司预计调整后的现金收入将以7%至10%的复合年增长率(CAGR)增长。这比之前预测的6% - 9%的复合年增长率有所上升。
今年最值得关注的一件事是，Vertex将继续在欧洲推出CF药物Kaftrio。该药物(品牌名为Trikafta)在美国的上市取得了巨大的成功。然而，Vertex在其第四季度更新中预测，2021年的增长将显著放缓。如果这个预测被证明过于悲观(这似乎是有可能的)，这对制药公司来说将是一个好消息。
jay
