在股价表现方面，过去10年成长型股票的表现已经远远超过价值型股票——即使是在当前的衰退时期。几只成长型股票经历了如此强劲的上涨，现在它们的价格过高，股价泡沫正面临破裂的威胁。至少一些专家是这样预测的。
为了减轻泡沫破裂带来的潜在问题，长线投资者还应关注价值方面，寻找被低估并准备上涨的好股票。我现在关注的符合这一要求的股票之一是摩根士丹利（纽约证券交易所：MS）。
考虑到各种因素，摩根士丹利在2020年表现不错。该公司股价在2020年上涨了38%，并进行了一些战略性投资和收购，这些投资和收购应该会维持其未来的增长。与此同时，它的市盈率仅为11倍，市净率为1.64倍，仍然很有价值。这些数字在过去10年的历史平均水平附近，但考虑到该公司已采取的战略行动，目前的估值高于通常水平。
最近的收益数据证明了这一点。该公司2020年的营收为482亿美元，比2019年增长16.4%，净利润为110亿美元，或每股6.46美元，比2019年增长22%。机构服务业务包括摩根士丹利的投资银行和交易业务，去年实现收入259亿美元，同比增长27%，创历史新高。投资银行业务的收入增长幅度最大，达到46%，原因是并购交易的增加和创纪录的承销业务。
首席财务官乔纳森•普鲁赞在第四季度业绩电话会议上表示:“为应对全球卫生事件的环境，今年市场不断开放，首先是债务和救援融资，其次是股票，最近是杠杆贷款和企业并购融资。”此外，随着并购活动的加速，投资银行渠道也很活跃，“由于医疗保健和技术领域的领先地位以及后续活动(特别是在美洲和亚洲)的推动，ipo的积压量很大。”
根据彭博社最近的一份报告，摩根士丹利在2020年的投资银行市场份额为27%，仅次于高盛。
为了巩固这一优势，摩根士丹利在2020年进行了两项战略性收购。该公司在10月份完成了收购E*Trade的交易，这将提振其财富管理业务。它拥有3.3万亿的财富管理资产，成为美国财富管理领域最大的参与者。
2020年全年财富管理业务收入增长7.3%，达到191亿美元，E*Trade增加的规模和分销能力无疑将有助于其增长。
该公司还收购了投资管理公司伊顿万斯，以增强其第三个收入来源——投资管理业务。当这笔交易在今年晚些时候完成时，摩根士丹利管理的资产将达到1.2万亿美元，再加上来自Eaton Vance的约5,000亿美元。伊顿万斯带来互补的力量，如单独帐户通过其参数子公司和ESG投资通过其卡尔弗特子公司。
摩根士丹利也提高了效率，从2019年第四季度的75%下降到第四季度的68%。此外，该公司第四季度有形普通股权益回报率为17.7%，高于2019年第四季度的13%。从全年来看，包括整合相关费用在内，这一比例为15.2%，高于2019年的13.4%。
jay
