Spotify公布了第四季度财报未达预期，股价下跌8%

美股市場 2021-05-12 15:22:20

音频流媒体服务Spotify(纽交所代码:SPOT)在2月3日股市开盘前公布了2020年第四季度的收益。该公司未能达到分析师的收益预期，股价当日下跌8%。

虽然投资者在阅读这份报告时主要关注的是用户增长、当前毛利率和2021财年的指导，但Spotify未来最重要的指标隐藏在盈利信的底部。以下是这个指标，以及为什么它对Spotify的未来如此重要。

Spotify所谓的“与播客内容的互动”。这并不是要求他们报告它，但是管理人员已经很好地发布了在过去的几个季度中每个季度收听播客的用户的百分比。这个季度，这一数字从2020年第三季度的22%上升到总mau的25%。这相当于Spotify上有超过8600万用户参与了播客内容，对于一个直到2015年才在其平台上拥有播客的服务来说，这是一个巨大的成就。

用户粘性增加的一个原因可能是，在本季度，Joe Rogan体验在Spotify上获得了独家体验。该播客每月的下载量达数千万次，有望说服许多听众转而使用Spotify来满足他们的播客需求。从Spotify的播客排行榜上可以看出(该节目一直是平台上排名最高的节目)，到目前为止，该节目的排他期进行得很顺利。

参与播客对于Spotify在原创内容和广告技术方面的成功至关重要。在原创内容方面，Spotify已经收购并建立了一个播客内容团队，首席执行官丹尼尔•埃克(Daniel Ek)表示，现在有近1000人在为该公司制作内容。由于Spotify拥有这些内容，它可以选择将其放在付费墙后，理论上增加了订阅的价值，并提高了公司提高付费订阅成本的能力。播客参与与这个目标相联系，因为为了增加原创内容的价值定位，Spotify需要尽可能多的用户在其平台上收听节目。

在广告方面，Spotify正在努力发展其流媒体广告插入(SAI)技术，以帮助其1.99亿广告支持用户实现货币化。目前，该技术仅用于Spotify旗下的节目，但管理层表示，如果Spotify和其他播客平台整合了该技术，它最终将推广到第三方内容，在Spotify甚至其他播客平台上播放。与原创内容一样，在Spotify上收听播客的用户越多，它的SAI技术就越能从这些用户身上赚钱。

但投资者应该何时期待这些举措提振金融业呢?好吧，如果没有水晶球，我最好的猜测是在一两年内，甚至更长时间内，不会有任何实质性的东西。SAI目前仅限于原创内容，仅在四个国家开放。它还在2020年底刚刚收购了扩音器，可能需要更多时间来整合其功能。投资者在这方面需要有耐心。播客可以帮助Spotify发展业务，提高毛利率，但这不会一蹴而就。

播客行业与十年前的流媒体电视类似。点播音频将继续占用线性电台的收听时间，这一趋势将在未来十年继续下去。

无论是把这些内容放在付费墙后面，还是用广告来支持，或者两者兼而有之，Spotify都可以成为播客行业货币化的领导者。但首先，它必须吸引最多的听众。这就是为什么投资者应该密切关注Spotify上播客内容的用户比例。

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