苹果(纳斯达克：AAPL)和Alphabet (纳斯达克：GOOGL)都通过创新登上了科技行业的顶峰。这种成功给他们的长期投资者带来了巨大的回报。虽然这两家公司都应该继续增长，但要决定哪只科技股可能是最好的投资，就要看一个无形的因素:苹果和谷歌能在多大程度上利用它们的创新。
尽管苹果多年前就放弃了“不同思维”的口号，但这种心态长期以来一直定义着该公司及其创新，导致了iPhone等成功产品的诞生。如今，它的智能手机和其他产品似乎有望推动进一步增长。
不过，没人能否认Alphabet自身的创新能力。谷歌在搜索和视频分享领域的主导地位，催生了一个利润丰厚的互联网广告行业，该行业是谷歌目前大部分收入的来源。
尽管两家公司走的是不同的道路，但在某些领域，尤其是移动设备操作系统领域，它们已经成为了竞争对手。苹果的iOS和Alphabet的安卓主导了这一领域。根据Statcounter的数据，Android的市场份额约为72%，而iOS的市场份额仅略高于27%。
尽管有Android和其他业务，Alphabet仍然严重依赖广告。现在，该公司面临着来自Facebook和亚马逊日益激烈的广告竞争。eMarketer的数据显示，谷歌占据了美国数字广告市场约29%的份额，低于去年的32%。虽然这是Alphabet在谷歌基础上进行创新和拓展的一个很好的理由，但搜索引擎和包括YouTube在内的相关业务仍占Alphabet收入的99%以上。此外，谷歌云营收是谷歌业务中唯一独立于谷歌广告相关业务之外的业务，这让投资者很难看到是哪些业务推动了营收增长。
此外，没有反映在Alphabet财务状况中的潜在价值，应该让投资者感到担忧。《金融时报》估计，Alphabet旗下的自动驾驶汽车部门Waymo的价值为300亿美元，略低于Alphabet 2014亿美元账面价值的13%。这个估计甚至还没有考虑到Sidewalk Labs、Verily Life Sciences、Calico、Fiber或Alphabet的众多其他业务。
然而，据该公司称，所有非谷歌业务产生的收入不到公司收入的1%。不可否认，该公司可能会将上述部分收入纳入谷歌旗下。然而，即使在最好的情况下，普通投资者也不知道这些企业是否或多少贡献了收入和收益。
近年来，苹果也在不断创新，尤其是推出了5G iPhone、苹果硅处理器、其蓬勃发展的订阅服务业务，以及苹果手表的健康监测功能。然而，苹果比Alphabet更明确地揭示了它是如何将创新货币化的，列出了它所追求的每种业务和产品线的收入。因此，我们知道所有的产品类别，如iPhone、iPad、服务和可穿戴设备，目前都在以两位数的速度增长。
让投资者更深入地了解苹果不同业务创造的价值，或许可以解释为什么苹果的市值远远超过Alphabet。苹果2.3万亿美元的估值比Alphabet 1.4万亿美元的估值高出约65%。
不可否认，Alphabet最近的增长速度更快，主要得益于谷歌云在过去12个月里46%的收入增长。Alphabet公布净销售额超过1825亿美元，较前12个月增长约13%。相比之下，苹果的销售额为2941亿美元，远高于Alphabet，但同期增幅仅为10%。此外，Alphabet的净利润增长为17%，而苹果为11%。
尽管如此，Alphabet公布的收入增长较快，在很大程度上是通过削减销售和营销支出，以及放缓研发成本的增长。相比之下，苹果的运营费用一般都随着收入的增加而增加，研发费用的增幅超过16%。Alphabet不可能永远降低这些成本，并期望保持竞争力。因此，这可能并不像Alphabet看起来的那样是一个优势。
此外，每家公司的现金储备规模表明，苹果的长期业绩更好。尽管苹果最近利用了债券市场，但它可以在没有借贷的情况下生存下去。苹果持有近1960亿美元现金和现金等价物。尽管Alphabet拥有近1370亿美元现金和现金等价物，使其处于类似的稳定地位，但在这一领域仍落后于苹果。
投资者已经开始意识到这一优势。苹果的市盈率为37倍，而Alphabet的市盈率约为35倍。尽管如此，Alphabet在历史上一直是股价较高的股票。就在两年前，苹果的市盈率还在13倍左右，而Alphabet的市盈率在25倍左右。
在全球卫生事件期间，科技产品以及苹果的新技术(如5G iPhone、苹果手表和苹果硅芯片)需求不断上升，这可能有助于提振对苹果股票的需求。这种倍数扩张帮助苹果股票在过去12个月里翻了一番。
jay
