DoorDash(纽约证券交易所代码:DASH)是美国最大的第三方送餐平台，去年12月首次公开募股(IPO)吸引了大量看涨人士。该公司上市首日的发行价为每股102美元，但首日收盘价接近190美元。
该股今年1月跌至140美元，但此后反弹至190美元左右。但DoorDash能否保持这种势头，并在2021年保持增长势头?
四个关键因素将决定它的命运。
1. 全球卫生事件大流行
2019年，DoorDash收入增长204%，至8.85亿美元，然后在2020年前9个月同比飙升226%，至19.2亿美元。它将这归因于全球卫生事件危机的加速，该危机迫使许多餐馆关闭餐厅，并依赖第三方配送服务。
2019年，DoorDash的净亏损从6.68亿美元收窄至2.07亿美元，然后在2020年前9个月再次从5.34亿美元收窄至1.49亿美元。大流行也增强了它的利润，因为在整个危机期间，随着餐馆争相提供送货选择，它保持了定价权。
分析师预计，2月25日公布第四财季收益时，DoorDash全年收入将增长222%，至28.5亿美元。但明年，随着全球卫生事件的过去，他们预计该公司的收入只会增长30%。
按照这样的增长率计算，DoorDash的市盈率为明年销售额的17倍，低于许多其他高增长科技股。然而，投资者应该对这些估计持怀疑态度，因为没有人能确定全球卫生事件何时会结束。
2. 即将到期的锁定期
DoorDash将在2月底发布第四季度收益报告后不久首次解禁。到期后，如果股价仍高于127.50美元，公司内部人士可以出售一定比例的股票。在第一轮浪潮中，DoorDash的管理层和董事会成员最多可以出售20%的股份，而其他内部人士最多可以出售40%的股份。
第二次锁定期将在首次公开募股(IPO)后180天或第一季度收益报告(以较早的日期为准)公布后到期，届时DoorDash剩余的股票将得到释放。这些债券的到期可能会引发全年的剧烈抛售。
3.更严格的规定
与Uber、Lyft和Grubhub一样，DoorDash也经常因为工资低、福利少而受到批评。
2019年，在一场广泛的反弹中，DoorDash结束了用客户小费补贴送货费的有争议做法，但它仍然是“零工经济”工人频繁抗议的目标。
DoorDash仍面临压力，需要在几个州将dash从承包商重新分类为员工，而总统乔·拜登(Joe Biden)和许多民主党人目前支持PRO Act，该法案可能会迫使所有零工平台在全国范围内实施这些改变。
4. 竞争的加剧
根据Edison Trends的数据，去年10月，DoorDash占据了美国外卖市场50%的份额，优步外卖(包括Postmates)和Grubhub分别占有33%和16%的份额。
然而，优步并不害怕用利润率更高的叫车服务收入补贴其不盈利的餐饮业务。与此同时，快餐外卖公司Just Eat Takeaway计划收购Grubhub，可能也会给这个曾经的市场领导者带来新的活力，因为Grubhub可以用其在欧洲和其他市场的增长来支持其在美国的扩张。
换句话说，美国的外卖大战还没有结束。上市也可能削弱DoorDash的竞争地位，因为它不能再依赖私人资金，用激进的促销手段来打击竞争对手。相反，它将面临继续缩小亏损的压力——随着全球卫生事件过去、收入增长放缓以及竞争再度升温，缩小亏损可能会很困难。
jay
